金融工程专题报告：国泰中证智能汽车主题ETF投资价值分析，车轮上的智能终端-20210823-国信证券-18页_1mb

证券研究报告—专题报告总结

核心内容概述

本报告围绕智能汽车这一主题，分析了其对汽车行业带来的颠覆性变革，探讨了智能汽车在产品、软件、制造和盈利模式上的发展趋势，并对**中证智能汽车主题指数（930721.CSI）的投资价值进行了深入分析。同时，介绍了国泰中证智能汽车主题ETF（159889）**这一ETF产品，分析其产品特性、基金经理背景及国泰基金的ETF布局。

智能汽车的颠覆性发展

产品端

• 从静态到动态，智能驾驶与互动体验成为新需求。
• 产品定义从燃油车时代的性能、设计、效率，转向智能汽车的互动性、体验性、自动驾驶与车联网等方向。

软件

• 软件成为智能汽车发展的核心。
• 通过OTA技术，实现全生命周期的高频更新与动态进化。

制造端

• “算力代替马力”，系统架构迭代加快。
• 供应链更开放，传统主机厂在软件开发上面临挑战。

盈利模式

• 软件成为差异化和收入的重要来源。
• 以特斯拉为代表的车企，通过软件更新服务实现盈利。

发展现状

• 自主品牌崛起，具备供应链优势，如“华为+宁德时代+核心零部件”。
• 电子电气架构（如CANFD）成为技术重点，长城、比亚迪等车企在该领域布局。

中证智能汽车主题指数投资价值分析

指数基本信息

• 发布日期：2015年8月5日。
• 指数简称：CS 智汽车。
• 样本选取标准：选取为智能汽车提供终端感知、平台应用的公司，以及其他受益于智能汽车的代表性沪深A股。

行业分布与权重

• 指数成分股覆盖多个行业，包括汽车零部件、计算机软件、电气设备等。
• 行业权重分布：汽车零部件（20.88%）、计算机软件（19.39%）、电气设备（11.63%）。

成分股市值与业绩

• 平均市值位于A股市场前10%分位。
• 前十大重仓股权重占指数整体的52.59%，2020年以来平均收益达156.48%。
• 成分股研发营收比显著高于主要宽基指数，占比在10%-20%的有30.6%，在20%以上的有5.6%。

北向资金动向

• 北向资金持续增持指数成分股，从2019年1月底的157亿元增长到2021年7月底的1305亿元。
• 陆股通持股占比从2.00%增长至5.30%。

成长性与盈利能力

• 指数归母净利润为433亿元，2019年同比增长32.89%。
• 预计2021年及2022年净利润同比增速分别为32.24%和28.14%，营业收入增速分别为16.34%和20.98%。
• PE指标处于历史78.47%分位点，伴随未来增长预期，估值仍有上涨空间。

长期表现

• 自2013年1月以来，年化收益为22.38%，优于主要宽基指数。
• 年化夏普比率为0.80，年化波动率为31.72%，最大回撤为62.20%。

国泰中证智能汽车主题ETF（159889）

产品介绍

• 以跟踪中证智能汽车主题指数为目标。
• 拟任基金经理：黄岳先生。
• 认购起始日期：2021年8月23日。
• 认购截止日期：2021年8月27日。

产品特性

• 投资目标：紧密跟踪中证智能汽车主题指数，控制跟踪偏离度和跟踪误差。
• 投资组合比例：不低于基金资产净值的90%，且不低于非现金基金资产的80%。
• 产品费率：
  • 认购费率：
    • 金额 < 50万：0.8%
    • 50万 ≤ 金额 < 100万：0.5%
    • 金额 ≥ 100万：1000元/笔
  • 管理费：0.5%/年
  • 托管费：0.1%/年

基金经理背景

• 黄岳先生自2015年加入国泰基金，曾管理多只ETF基金。
• 截至2021年8月13日，共管理6只ETF基金，管理规模合计48.28亿元。

国泰基金ETF布局

• 国泰基金成立于1998年，是国内首批规范成立的基金管理公司之一。
• 截至2021年8月13日，国泰在管非货币ETF产品28只，合计规模为800.42亿元。
• ETF产品类型多样，涵盖股票、债券、商品、QDII等。

投资建议

风险提示

• 市场环境变动风险。
• 历史表现不代表未来。
• 本报告不构成投资建议，投资需自行判断并承担风险。

独立性声明

• 数据来源合规，分析逻辑基于职业理解。
• 分析结论力求客观、公正，不受第三方影响。

投资者须知

• 本报告仅供国信证券客户使用，未经许可不得复制或传播。
• 报告内容不构成出售或购买证券的要约或邀请。
• 投资者应结合自身情况自行判断，国信证券不承担由此产生的任何法律责任。