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合成橡胶市场分析总结

核心内容概述

2024年11月26日，合成橡胶市场整体呈现偏弱运行态势，主要受成本端丁二烯价格下行及需求端疲软影响。合成橡胶期货与现货价格均有所回落，市场趋势强度为-1，表明市场情绪偏弱，但下方支撑逐步增强。

基本面跟踪

期货市场

• 顺丁橡胶主力合约（01合约）：
  • 日盘收盘价：12,770元/吨（昨日），较前日下跌80元/吨
  • 成交量：106,879手（昨日），较前日减少4,494手
  • 持仓量：51,456手（昨日），较前日减少7,294手
  • 成交额：678,721万元（昨日），较前日减少41,068万元

价差数据

• 基差：山东顺丁-期货主力为580元/吨，较前日下降230元/吨
• 月差：BR11-BR01为-12,770元/吨，较前日下降80元/吨

现货市场

• 顺丁橡胶价格：

  • 华北顺丁（民营）：13,200元/吨（昨日），较前日下跌250元/吨
  • 华东顺丁（民营）：13,250元/吨（昨日），较前日下跌250元/吨
  • 华南顺丁（民营）：13,600元/吨（昨日），较前日下跌450元/吨
  • 山东顺丁市场价（交割品）：13,350元/吨（昨日），较前日下跌150元/吨

• 丁苯橡胶价格：

  • 齐鲁丁苯（型号1502）：14,850元/吨（昨日），较前日下跌50元/吨
  • 齐鲁丁苯（型号1712）：12,950元/吨（昨日），较前日下跌50元/吨

• 丁二烯价格：

  • 江苏主流价：9,600元/吨（昨日），较前日上涨50元/吨
  • 山东主流价：9,800元/吨（昨日），较前日上涨350元/吨

基本面指标

• 顺丁开工率：69.26%（昨日），较前日上升1.10%
• 顺丁理论完全成本：13,006元/吨（昨日），与前日持平
• 顺丁利润：794元/吨（昨日），与前日持平

行业新闻分析

1. 估值区间：

   • 静态估值：12,000-13,400元/吨
   • 动态估值：预计因丁二烯与顺丁橡胶价格转弱而有所下移

2. 现货价格：

   • 华北地区可交割品BR9000市场价约13,300元/吨
   • 主力BR2412合约升水山东市场价约100元/吨

3. 套利空间：

   • 当前盘面存在持现货抛盘面的无风险套利空间，套保头寸将对盘面产生压制

4. 成本支撑：

   • 丁二烯价格预计维持在9,800-10,200元/吨区间，对顺丁价格形成支撑
   • 顺丁理论完全成本为12,496元/吨，最低成本约12,000元/吨

5. 供需分析：

   • 供应端：丁二烯开工率维持高位，产量持续处于2024年高位
   • 需求端：四大下游生产利润处于盈亏平衡线附近，刚需稳定
   • 库存端：港口库存维持同比高位，上游企业库存有所累库

6. 趋势预测：

   • 短期顺丁橡胶价格偏弱运行
   • 后期若BR9000现货及期货持续下跌，可能引发胶种替代需求，对价格形成支撑

趋势强度

• 趋势强度：-1
• 强弱分类：偏弱
• 含义：市场情绪偏弱，但下方支撑逐步增强，整体趋势看空但跌幅有限

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