20210409-安信证券-电力设备行业_单月预计23万辆_欧洲电动化的3月狂飙_15页_1mb

欧洲电动化市场分析总结

核心内容

2021年3月，欧洲电动车市场呈现出强劲的增长态势，不仅在销量上实现同环比双高增，而且新能源车渗透率也显著提升。这一增长主要得益于经济刺激政策、疫苗接种率上升、汽车展厅逐步恢复开放以及各国政府对新能源车的高补贴政策。

主要观点

• 乘用车销量回暖：欧洲主要车市在3月销量显著回升，除荷兰外，其他主要国家销量同比和环比均实现正增长。其中，意大利因政府激励措施，新车销量同比暴涨499%；英国因换牌照季，销量环比暴涨453%。
• 电动车销量亮眼：根据EVsales数据，欧洲2021年2月新能源车销量为11.58万辆，同比增长67%。预计3月销量近23万辆，同比增长173%，环比增长99%。一季度预计新能源车销量达45.8万辆，同比增长101%。
• 渗透率持续提升：3月欧洲主要国家新能源车渗透率同环比均实现增长，预计全年渗透率将达到15%。2025年新能源车渗透率有望超过30%，新能源车销量预计达520万辆，5年CAGR超30%。
• 政策推动电动化：碳排放政策趋严是欧洲新能源车增长的根本原因，各国已提出去燃油化目标，并延长新能源车补贴期限。此外，欧洲新能源车市场将受益于政策持续加码。
• 车企布局加速：大众、奔驰、沃尔沃等传统车企持续推进电动化战略，而特斯拉、福特等车企则加快在欧洲的产能扩张和工厂建设。中国锂电产业链企业也在积极布局欧洲市场。

关键信息

欧洲主要车市3月销量情况

• 意大利：新车销量同比暴涨499%
• 英国：新车销量环比暴涨453%
• 德国：3月汽车注册量29.23万辆，同比上升35.90%，环比上升50.42%
• 法国：3月汽车注册量18.26万辆，同比上升191.45%，环比上升37.69%
• 挪威：新能源车渗透率近84.9%
• 瑞典：新能源车渗透率为37%

新能源车销量与渗透率

• 3月销量：预计近23万辆，同比增长173%，环比增长99%
• 一季度销量：预计45.8万辆，同比增长101%
• 全年销量预测：预计200万辆，同比增长46%
• 2025年销量预测：预计520万辆，5年CAGR超30%
• 2025年渗透率预测：预计超过30%

电动车销量结构

• EV销量：德国3月EV销量30101辆，同比增长191.4%
• PHEV销量：德国3月PHEV销量35580辆，同比增长277.5%
• 英国EV销量：22003辆，同比增长88.2%
• 英国PHEV销量：17330辆，同比增长154.2%

车企电动化战略

• 大众集团：计划到2030年将欧洲电动汽车份额从35%提升至70%，投资730亿欧元用于电动化、自动驾驶及相关技术。
• 奔驰：加速推动大型EVA纯电平台和MMA模块化平台，推出至少六款新车型。
• 沃尔沃：计划到2025年50%的车实现线上销售，到2030年实现100%电气化。
• 特斯拉：德国柏林工厂正在建设中，预计今年投产Model Y，未来产能目标为每年50%增长。

中国锂电产业链

• 电池材料厂商：宁德时代、亿纬锂能、恩捷股份、璞泰来、科达利、嘉元科技等重点推荐。
• 海外设厂：新宙邦、江苏国泰、天赐材料、科达利、星源材质、诺德股份、蜂巢能源、中航锂电、国轩高科等纷纷在欧洲投资建厂。

投资建议

• 重点关注四条主线：
  1. 电池环节：宁德时代、亿纬锂能，建议关注欣旺达、孚能科技。
  2. 中游材料：电解液、铜箔、正极、隔膜环节，重点关注当升科技、容百科技、德方纳米、恩捷股份、璞泰来、新宙邦、嘉元科技、科达利，建议关注诺德股份、多氟多、天际股份。
  3. 估值底部&基本面改善：重点推荐中科电气、星源材质等。
  4. 全球细分领域龙头：重点推荐法拉电子、宏发股份、三花智控等。

风险提示

• 新能源车销量不及预期
• 政策不及预期

行业评级体系

• 领先大市：未来6个月的投资收益率领先沪深300指数10%以上
• 同步大市：未来6个月的投资收益率与沪深300指数的变动幅度在-10%至10%之间
• 落后大市：未来6个月的投资收益率落后沪深300指数10%以上

分析师声明

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