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金融与商品市场周度分析总结

宏观金融类

核心内容

• 股指：市场短期或继续围绕政策预期、业绩表现及外部环境变化展开，指数层面可能维持震荡，结构性行情仍有一定活跃空间。
• 国债：基本面显示外需改善对工业生产形成支撑，但内生需求恢复偏弱。收益率下行空间更多取决于政策力度和资金面变化，预计行情短期震荡偏强。
• 贵金属：受中东局势反复扰动与美联储鹰派预期双重压制，整体维持箱体震荡格局，建议短期保持观望。
• 有色金属：整体呈现震荡格局，部分品种如铜、铝、锌、镍、锡等受到地缘政治和成本端影响，短期走势偏弱，但部分品种如锌价受结构性支撑维持高位震荡。

股指详情

• IF：当月、下月、当季、隔季基差年化比率分别为 -10.38%、-9.02%、-7.50%、-6.98%
• IC：-12.09%、-10.90%、-10.02%、-9.72%
• IM：-10.34%、-11.03%、-10.94%、-10.54%
• IH：-7.51%、-6.44%、-5.69%、-4.76%

国债详情

• TL主力合约：收于114.720，环比变化+0.10%
• T主力合约：收于109.215，环比变化-0.10%
• TF主力合约：收于106.435，环比变化-0.10%
• TS主力合约：收于102.614，环比变化-0.04%
• 流动性：央行逆回购操作2040亿元，利率1.40%，净回笼4220亿元

贵金属详情

• 沪金：跌2.25%，报883.62元/克
• 沪银：跌4.22%，报14110元/千克
• COMEX金：涨0.04%，报4052美元/盎司
• COMEX银：跌0.27%，报57.90美元/盎司
• 市场影响：中东局势及美联储鹰派预期压制贵金属，建议短期观望，参考运行区间为沪金850-950元/克，沪银14000-15000元/千克

有色金属类

铜

• 行情：伦铜3M合约收盘跌1.74%至13566美元/吨，国内沪铜主力合约收至104530元/吨
• 库存：LME铜库存减少2750至281425吨，国内电解铜社会库存小幅回升
• 策略：短期铜价或偏震荡，参考运行区间：沪铜103500-105200元/吨，伦铜3M13400-13700美元/吨

铝

• 行情：伦铝3M合约收盘微跌0.08%至3190美元/吨，沪铝主力合约收至23280元/吨
• 库存：LME铝库存减少0.2至27.5万吨，国内铝锭社会库存减少逾2万吨
• 策略：短期铝价或偏强震荡，参考运行区间：沪铝23000-23500元/吨，伦铝3M3140-3250美元/吨

锌

• 行情：沪锌指数收涨1.40%至24905元/吨，伦锌3S合约涨47.5美元/吨至3611美元/吨
• 库存：全国主要市场锌锭社会库存为24.69万吨，较7月20日减少0.21万吨
• 策略：预计锌价维持高位偏强震荡，参考运行区间：沪锌24.5-25.5万元/吨，伦锌3.5-4.0万美元/吨

铅

• 行情：沪铅指数收涨1.14%至15905元/吨，伦铅3S合约涨41美元/吨至1906美元/吨
• 库存：全国主要市场铅锭社会库存为6.61万吨，较7月20日增加0.3万吨
• 策略：预计铅价或有小幅反弹，参考运行区间：沪铅15.5-16.5万元/吨，伦铅3.6-4.2万美元/吨

镍

• 行情：沪镍主力合约收报131480元/吨，较前日上涨1.07%
• 成本端：印尼红土镍矿到厂价稳定，金川镍升水回落
• 策略：预计镍价震荡运行，参考运行区间：沪镍12.0-14.5万元/吨，伦镍3M1.6-1.8万美元/吨

锡

• 行情：沪锡主力合约收报417190元/吨，较前日上涨0.87%
• 库存：SHFE库存报4268吨，LME库存录得7350吨
• 策略：预计锡价维持高位震荡偏强，参考运行区间：沪锡37-44万元/吨，伦锡50000-55000美元/吨

碳酸锂

• 行情：五矿钢联碳酸锂现货指数上涨600元/吨至141524元/吨，广期所碳酸锂主力合约收盘价145000元/吨
• 库存：国内碳酸锂库存减少，现货供需边际收紧
• 策略：预计碳酸锂价格震荡偏强运行，参考运行区间：139000-147000元/吨

氧化铝

• 行情：氧化铝指数下跌0.33%至2712元/吨
• 库存：国内主要市场氧化铝社会库存为24.69万吨，较7月20日减少0.21万吨
• 策略：建议以观望为主，关注国内仓单变化、供应收缩政策、几内亚矿石政策，参考运行区间：2650-2750元/吨

不锈钢

• 行情：不锈钢主力合约收14855元/吨，涨跌幅+0.51%
• 原料：印尼镍矿政策缓解市场悲观情绪，高镍铁报价稳定
• 策略：预计不锈钢价格短期内易涨难跌，震荡偏强运行

铸造铝合金

• 行情：主力合约收盘涨0.52%至23115元/吨
• 库存：国内主要市场铝合金锭库存减少
• 策略：短期价格支撑较强，预计偏强震荡

黑色建材类

钢材

• 行情：螺纹钢主力合约收至3085元/吨，热轧板卷主力合约收至3291元/吨
• 库存：螺纹钢社会库存环比减少3.16%，热卷社会库存下降至104.21万吨
• 策略：建议关注日内区间交易机会，短期震荡运行

铁矿石

• 行情：主力合约收至747.50元/吨，涨跌幅+1.08%
• 库存：港口库存止跌回升，但整体仍偏高
• 策略：短期价格预计震荡盘整，关注政策和消息面刺激

焦煤焦炭

• 行情：焦煤主力合约收涨1.70%，焦炭主力合约收涨1.23%
• 库存：焦煤社会库存减少，焦炭库存累积
• 策略：短期双焦或将延续震荡整理走势，建议逢低布局多单

能源化工类

橡胶

• 行情：RU和NR震荡，BR反弹
• 库存：国内库存下降，港口库存去库
• 策略：建议灵活应对，短线交易，设置止损，快进快出

原油

• 行情：INE主力原油期货收涨22.80元/桶，涨幅4.14%
• 策略：推荐继续持有原油偏空头战略配置，等待地缘最后发酵时逢高加空

甲醇

• 行情：主力合约上涨38元/吨，报2756元/吨
• 库存：生产企业库存累库，贸易商库存去库
• 策略：推荐逢高空配

尿素

• 行情：主力合约上涨18元/吨，报1759元/吨
• 库存：全国商业库存总量上升
• 策略：建议逢高空配，关注出口配额和需求变化

纯苯&苯乙烯

• 行情：纯苯现货价格无变动，苯乙烯现货价格下跌
• 库存：港口库存持续去化
• 策略：建议等待纯苯开工触底反弹后，做多EB-BZ价差

PVC

• 行情：主力合约上涨35元/吨，报4618元/吨
• 库存：生产企业库存累库，贸易商库存去库
• 策略：短期预期筑底，跟随原油波动

乙二醇

• 行情：EG主力合约上涨91元/吨，报4867元/吨
• 库存：港口库存去库
• 策略：短期波动较大，注意风险，关注原料供应和需求变化

PTA

• 行情：主力合约上涨86元/吨，报5946元/吨
• 库存：库存大幅下降，加工费有较强支撑
• 策略：推荐逢低做多，关注后续投产情况

对二甲苯

• 行情：PX主力合约上涨154元/吨，报8432元/吨
• 库存：港口库存去库
• 策略：产业链整体负荷中枢下降，推荐关注后续原料短缺情况

聚乙烯PE

• 行情：主力合约上涨16元/吨，报7810元/吨
• 库存：生产企业库存累库
• 策略：建议空仓观望

聚丙烯PP

• 行情：主力合约上涨66元/吨，报8339元/吨
• 库存：生产企业库存去库
• 策略：建议关注供应过剩缓解和投产错配

农产品类

生猪

• 行情：猪价继续下跌，标猪供应充裕
• 库存：终端需求支撑不足
• 策略：短期二育熄火，中线关注远端升水逻辑

鸡蛋

• 行情：全国鸡蛋价格多数下滑，部分稳定
• 库存：库存偏低，现货尚未见底
• 策略：建议关注四季度合约，关注下方支撑

豆菜粕

• 行情：巴西大豆产量上调，国内豆粕库存增加
• 策略：建议逢低做多，关注1-5月差

油脂

• 行情：棕榈油产量减少，出口量下降
• 策略：推荐逢低买入远月合约，关注天气和外盘驱动

白糖

• 行情：国内进口量增加，巴西乙醇掺混比例上调
• 策略：建议观望，若三季度消费良好，郑棉价格或有上涨可能

棉花

• 行情：国内棉制品出口量增加，进口量同比上升
• 策略：建议观望，关注三季度消费表现

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