20250924-华泰期货-燃料油日报_市场多空因素交织_等待新的变量催化_7页_1mb

燃料油日报 2025-09-24 总结

市场分析

• 期货表现：上期所高硫燃料油期货主力合约及INE低硫燃料油期货主力合约当日均下跌0.68%。
• 原油与供需：原油价格处于区间震荡，中期供过于求预期明显，短期受地缘政治不确定性影响，市场趋势不明朗。
• 高硫燃料油：市场边际有所改善，供应量虽仍充裕，但压力有所缓和，新加坡现货贴水转正。未来走势需等待新的变量驱动。
• 低硫燃料油：尼日利亚炼厂增加出口导致供应增加，但西区套利船货下滑、国产量低位，供应压力总体有限。低硫油仍具相对价格优势。

交易策略

• 高硫：短期中性，中期看空。
• 低硫：短期中性，中期看空。
• 跨品种/跨期/期现/期权方向暂无明确结论。

主要风险：宏观风险、政策调整风险、原油剧烈波动、供需超预期变化等。