大消费行业双周报：新零售时代下，线下门店仍不可替代-20220101-国元证券-24页_1mb

新零售时代下，线下门店仍不可替代

核心内容

在新零售时代背景下，尽管线上零售平台因互联网渗透和物流体系完善而加速发展，但线下门店仍因其独特的体验、品质服务与社交属性，展现出不可替代的价值。报告指出，线下门店在体验经济、品质经济与社交经济的驱动下，持续吸引消费者，尤其在特定品类中，如生鲜、家居、奢侈品等，具有更强的消费者信任度与转化能力。

主要观点

1. 线上消费增长
   疫情推动了电商发展，网络零售行业交易规模持续增长，2020年达到11.76万亿元，实物商品网上零售额占比提升至24.9%。线上渠道的渗透率显著提高，但消费者对高价值商品的接受度仍以线下为主。

2. 线下门店不可替代的三大属性

   • 体验经济：线下门店通过多感官体验、即买即提、现场导购等服务，提升消费者购物体验，尤其在时尚、电子产品、家居等领域，消费者更倾向于线下体验后购买。
   • 品质经济：线下门店能够提供高品质消费体验，消费者对高溢价商品接受度较高，且更重视商品的即时性与个性化服务。
   • 社交经济：线下门店具有更强的口碑传播力，消费者对来自同圈层的推荐信任度高，尤其在母婴和美妆领域，社交影响力显著。

3. 案例研究

   • 生鲜零售：盒马鲜生通过线下门店提供新鲜食材体验，增强消费者对产品质量的信任，从而促进线上销售。
   • 家居零售：红星美凯龙与索菲亚通过沉浸式体验场景，提升消费者对产品的认知与购买意愿。
   • 即时零售：京东“小时购”结合线下门店与线上平台，实现高效配送，满足消费者对时效性的需求。

关键信息

行情回顾（2021.12.20-2021.12.31）

• 上证综指上涨0.20%，深证成指下跌0.07%，创业板指下跌3.25%。
• 申万轻工制造、纺织服装、商业贸易指数分别上涨4.81%、2.06%、1.48%。
• 申万食品饮料指数下跌1.06%，在28个申万一级行业指数中分别排名4、11、13、24。

行业动态

• 宏观经济：2021年1-11月工业企业利润同比增长38.0%，部分行业如石油、煤炭、电子设备等增长显著。
• 轻工制造：前10月轻工行业营收增长15.2%，出口额增长31.4%。纸业价格普遍上涨，且行业提出2025年用水重复利用率目标。
• 纺织服装：家纺出口规模突破300亿美元，部分企业通过展会和合作拓展市场。
• 互联网电商：快手与美团达成战略合作，亚马逊帮助中小企业提升销售额。
• 食品饮料：春节消费临近，多家酒企宣布提价；元气森林在湖北咸宁建设新工厂，提升生产效率与品牌形象。

公司公告

• 轻工制造：双枪科技投资建设餐厨配件基地，公牛集团开展大宗原材料期货业务。
• 纺织服装：华利集团投资私募基金，潮宏基新增直营门店，红豆股份进行利润分配。
• 互联网电商：南极电商收购部分商标及百家好公司，提升品牌影响力。
• 食品饮料：加加食品设立控股子公司，顺鑫农业调整部分白酒价格，海天味业进行对外投资。

风险提示

• 宏观经济增长不及预期
• 新冠疫情影响
• 企业经营状况低于预期
• 原料价格上升
• 汇率波动
• 竞争格局加剧

未来大事提醒

• 新股申购：2022年1月3日至1月7日，环龙控股、益客食品等公司发布申购及中签率信息。
• 行业会议：2022年1月5日至1月7日，深圳举办2021国际电子电路展览会。

总结

新零售时代下，线上零售虽快速发展，但线下门店凭借其独特的体验、品质服务与社交属性，依然在消费市场中占据重要地位。线上与线下渠道在不同场景下优势互补，共同推动零售行业向多元化、智能化方向发展。未来，随着数字化转型的推进，线下门店将在提升消费者体验与品牌忠诚度方面发挥更大作用。