深度报告-20240424-浙商证券-国防军工行业深度报告_船舶_美国301调查案对中国船厂影响几何__14页_805kb

专业分析总结

美国对中国海事、物流和造船业启动301调查，造成一定影响：

• 美国船厂在全球造船市场份额仅占不足0.1%，若实施定向收费也仅限于少数船型，影响有限。
• 美国船厂订单量较小，且成本高出1-5倍，重启老厂房困难较大。
• 中国是全球最大的生产国和消费国，钢铁等原材料价格优势显著。

目前，中国在全球造船业优势明显：

• 中日韩三国在全球造船完工、新接、手持订单方面的份额合计分别高达96%/97%/97%，中国贡献巨大。
• 造船行业处于多船型接力持续景气上升期，龙头企业具备显著优势。

行业前景：

• 全球新造船周期发展处于高位，订单量有望逐年提升。尤其值得关注的是高端船型如LNG船、集装箱船等景气度上升。
• 干散货船等船型也有望在2024年迎来量价齐升。

重点推荐企业：

• 中国船舶（港股：0147）：全球造船龙头企业，民船量价齐升。
• 中国动力（港股：0788）：船用发动机龙头，业绩弹性大。
• 中船防务（A股：600072）：整船制造核心企业，受益行业大周期向上。

主要风险：

• 全球经济波动震荡，海运需求短缺。
• 原材料价格波动，特别是钢材价格长期上升将压缩船厂利润。

分析师观点：

尽管301调查带来短期威胁，但中国在全球造船领域的主导地位长期持续。目前订单量结构性向高端化、高附加值方向发展，基于技术和产能优势，中国船厂有望得到持续订单注入，龙头企业受益明显。

📌 行业评级：看好（维持）