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政治局会议点评：聚焦“稳”与基建补短板，推荐园林PPP

核心内容

中共中央政治局于2018年7月31日召开会议，分析研究当前经济形势并部署下半年经济工作。会议强调“稳”字当头，提出要稳就业、稳金融、稳外贸、稳外资、稳投资、稳预期，同时加大基础设施领域补短板的力度。在“稳金融、稳投资、稳预期”的政策导向下，PPP模式作为重要的基建融资方式，预计将稳步推进。

主要观点

• 政策导向明确：会议提出要将补短板作为深化供给侧结构性改革的重点任务，同时实施乡村振兴战略，打好“三大攻坚战”，为生态环保行业提供了明确的发展方向。
• 生态环保行业受益明显：生态环保作为基建补短板、乡村振兴和污染防治的重要组成部分，将迎来政策和资金的双重支持。2018年上半年，生态环保行业投资增速达35.4%，远高于基建整体增速7.3%，预计下半年仍将是重点发力方向。
• PPP模式有望复苏：受去年以来PPP严监管影响，市场对园林企业项目执行和现金流的担忧有所缓解，随着政策支持和流动性改善，相关企业经营状况有望好转。
• 中报季带来业绩催化：随着中报季临近，部分优质园林企业将受益于经营改善与业绩高成长，市场预期将提升，投资弹性增强。

关键信息

• 重点推荐标的：岭南股份、美晨生态、杭州园林、文科园林等园林企业，因其受益于生态文明建设及乡村振兴政策，且基本面边际改善、业绩增长预期较高。
• 业绩预测：
  • 岭南股份：中报预计业绩增速50%~100%
  • 美晨生态：中报预计业绩增速30.08%~56.26%
  • 杭州园林：中报预计业绩增速80%~100%
  • 文科园林：中报预计业绩增速25%~65%
• 投资评级：
  • 岭南股份、美晨生态、杭州园林：强烈推荐
  • 文科园林：推荐
• 风险提示：固定资产投资继续下行、政策不及预期等。

估值与盈利数据

行业评级说明

• 行业评级：推荐（预计行业指数表现强于市场基准指数，即沪深300指数）
• 公司评级：
  • 强烈推荐：公司股价预计超越所覆盖股票平均回报20%及以上
  • 推荐：公司股价预计超越所覆盖股票平均回报10%~20%

分析师信息

• 王小勇：新财富、水晶球、金牛奖分析师，证券从业11年，地产行业从业4年，重庆建筑大学毕业。
• 王斌、王萌：联系人，具备相应执业资格。

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本报告基于公开资料撰写，不构成投资建议，仅作参考。投资者应独立判断，谨慎决策。