20230110-银河期货-有色金属衍生品晨报_4页_820kb

有色金属衍生品晨报总结

核心内容概述

本报告由银河期货有限公司大宗商品研究所发布，分析了近期主要有色金属品种（铜、铝、锌、铅、镍及不锈钢、锡）的市场走势与交易策略。报告综合了宏观预期、基本面变化及市场情绪，对各品种短期走势进行了展望。

主要观点与关键信息

铜

• 价格走势：伦铜上涨，带动国内铜价走高。
• 上涨原因：
  • 美联储加息预期放缓，美元指数下跌。
  • 国内经济复苏预期增强，尤其关注春节后需求超季节性反弹。
• 基本面：国内处于消费淡季，但供应边际恢复，铜价连续垒库，月内预计垒库10-15万吨。
• 交易策略：铜价处于上涨通道，关注67000元附近表现，多头情绪可释放。

铝

• 价格走势：外盘铝价大涨，带动沪铝重心上移。
• 上涨原因：
  • 美国就业数据强劲，美元承压。
  • 中国经济复苏预期强劲，两会前各地经济增速预期陆续出台。
  • 人民币升值，北上资金流入。
• 基本面：
  • 社会库存大幅累库，铝锭库存环比+4.3万吨至62.3万吨。
  • 铝棒库存增加0.3万吨。
  • 淡季预计累库或超130万吨。
• 交易策略：宏观与产业端反复博弈，短期或震荡整理，操作节奏更显重要。

锌

• 价格走势：沪锌强势上涨，ZN2302合约涨505元至23830元/吨。
• 上涨原因：
  • 宏观情绪内外联动，美元指数承压。
  • 中国经济复苏预期支撑。
• 基本面：
  • 需求持续走弱，明显弱于去年同期。
  • 国内供应端加工费高位，生产积极性高。
  • 社会库存环比增0.34万吨至7.06万吨。
• 交易策略：短期内偏强，关注产业端低库存支撑，淡季累库或有限。

铅

• 价格走势：沪铅维持弱势，2302合约跌15元至15550元/吨。
• 基本面：
  • 现货市场弱势，消费走弱，库存开始累积。
  • SMM库存环比增加0.47万吨至4.36万吨。
  • 再生铅产量预计减少，但废旧电瓶到货充足，抛售情绪上升。
• 交易策略：短期内震荡整理，日内逢高沽空为主。

镍&不锈钢

• 价格走势：沪镍下跌，伦镍收于27330美元/吨，NI2302收于206980元/吨。
• 宏观背景：
  • 美国经济数据有衰退迹象，但就业数据强劲，市场对美联储放鹰不买账。
  • 国内节前商业活动收尾，真实需求待3月后体现。
• 基本面：
  • 纯镍1月产量预计环比减少，供需两弱。
  • 进口亏损，贸易商长单滞留保税区。
  • 不锈钢利润为负，钢厂集中大修减产，全系减量环比超60万吨。
• 交易策略：短期震荡，警惕交割日挤仓风险，关注2302合约20万附近支撑。

锡

• 价格走势：沪锡反弹，但上涨动力不足。
• 基本面：
  • 供应端紧张，缅甸处于生产淡季，锡矿供应不足。
  • 锡加工费低位，冶炼厂开工率下降。
  • 需求端疲软，春节临近，下游陆续停工放假。
• 交易策略：建议多头逢高减仓，市场对锡垒库预期强，上涨动力不足。

作者承诺与免责声明

• 作者王颖颖、陈婧具备期货从业资格，承诺独立、客观出具报告，不因报告内容获取报酬。
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