20250728-铜冠金源期货-铝周报_关注库存及政策走向_铝价震荡_7页_728kb

上周铝价呈现震荡态势，主要受国际关税谈判和国内政策影响。核心观点包括：美国总统特朗普与日本达成关税协议后，欧美贸易谈判取得进展，海外避险情绪回落；国内工信部淘汰老旧产能的消息持续提振市场情绪，但短期情绪过热需修复。基本面方面，供应端产能微幅增加（贵州复产），而下游面临淡季需求疲软、高铝价压制及关税不确定性的三重压力，铝加工周度开工率持续下滑。库存数据显示，电解铝锭累库至51万吨，铝棒库存环比减少。预计铝价在情绪休整后有修复空间，支撑来自供需矛盾不大。

宏观层面，日美关税协议及欧美谈判不确定性高。消费端淡季导致需求疲软，铝价高位抑制下游采买。库存整体累库不畅，但供需平衡支撑价格调整。风险因素包括美国关税、美联储政策调整和国内政策变化。总体而言，铝价可能保持震荡，关注政策和库存变化。