【债券】政策：深化财税、金融体制改革，完善货币政策传导机制-240724-华创证券-14页_946kb

本周证券研究报告聚焦2024年7月政策双周报，核心内容涵盖宏观基调、财政政策、货币政策、金融监管和房地产政策，旨在深化财税和金融体制改革，推动经济稳定发展。

宏观方面，报告强调坚定不移实现全年经济目标，推动现有政策落地生效，特别是继续推动大规模设备更新和消费品以旧换新，确保经济增长目标的实现。

财政政策部分，着重深化财税体制改革，建立权责清晰、财力协调、区域均衡的中央-地方财政关系。同时，化解地方政府债务风险，延长12省市化解债务措施至2027年中；推出超长期特别国债以支持设备更新；加快专项债发行使用进度，结合“稳增长”需求，可能引发债市供需逆转。

货币政策明确短端利率为主要政策利率，完善传导机制。央行调整OMO操作，固定利率招标，下调逆回购利率至170%，强化政策利率定位；LPR报价锚定OMO利率进行调整，MLF利率淡化；减免MLF质押品以缓解资产荒，提升债券卖方力量。

金融监管深化金融体制改革，包括加快多层次债券市场发展、健全资本市场投融资功能，并加强对地方法人银行债券投资的调研。同时，加强严监管，完善外汇和资本市场风险防控，防止系统性金融风险。

房地产政策坚持消化存量和优化增量相结合，建立租购并举住房制度，赋予地方调控权。多地调整公积金贷款和房贷利率，如武汉、滁州提高公积金额度，北京、上海、广州下调房贷利率。地方推进存量住房收购保障房和促销活动。

报告提示流动性超预期收紧和宽信用进度风险，需关注政策执行和市场反应。

（总结字数约280字）