20161122-光大证券-环保行业专题：“十三五”环保政策陆续出台，行业景气市场空间大_14页_1mb

环保行业“十三五”政策与市场分析总结

核心内容

“十三五”期间，我国环保政策持续完善，重点围绕大气、水和土壤三大污染防治攻坚战展开，同时推动绿色金融、环境监测、城镇污水处理及生活垃圾无害化处理等领域的快速发展。政策旨在优化产业结构、引导资金流入节能环保领域，提高环境质量，促进生态文明建设。

主要观点

1. 政策背景与目标

   • “十三五”期间，全国环境污染治理投资总额预计可达约8-10万亿，年增速预计在20%-30%之间。
   • 生态环境保护规划强调源头防控、系统施治和依法治理，目标是到2020年实现生态环境质量总体改善。
   • 控制温室气体排放工作方案以低碳发展为核心，目标是单位GDP二氧化碳排放下降18%，推动能源革命和产业革命。

2. 环境监测

   • “十三五”期间，环境监测质量管理体系将全面加强，强化监测数据的真实性与可比性。
   • 监测设备需求空间约707.3亿元，重点包括大气网格化+大数据监测、VOCs污染源监测、地表水和土壤监测。
   • 监测事权上收和执法垂直管理将释放第三方监测服务市场。

3. 污水处理

   • “十三五”期间，城镇污水处理设施建设投资约5829亿元，重点提升污水处理率和污泥无害化处理率。
   • 城市污水处理率目标为95%，县城为90%，建制镇为70%；污泥无害化处理率目标为城市90%，县城70%，建制镇50%。
   • 重点任务包括完善污水收集系统、提升污水处理设施能力、重视污泥处理、推动再生水利用等。

4. 生活垃圾处理

   • 城镇生活垃圾无害化处理设施建设总投资约1924亿元，目标是直辖市、计划单列市和省会城市无害化处理率达到100%。
   • 推进垃圾分类和资源化利用，提升垃圾焚烧处理能力占无害化处理总能力的50%以上。
   • 重点任务包括加快处理设施建设、完善收转运体系、加强监管能力等。

关键信息

• 环保税：适时开征环保税，通过“多排放多纳税”机制倒逼企业减少污染。
• 碳交易市场：2017年启动全国碳排放权交易市场，预计2020年交易规模中值可达6950-8340亿元。
• PPP模式：鼓励PPP、绿色金融等融资模式，促进环保产业发展。
• 投资建议：环保监测、大气治理、水治理、土壤修复、危废处理等领域具有较大投资机会。

行业重点上市公司评级与估值

风险分析

• 执行力度低于预期：政策执行力度不足可能影响投资效果。
• 产业结构分散：环保行业目前仍处于分散状态，难以实现规模化发展。

投资建议

• 环保监测领域：持续向好，重点关注大气领域和VOCs治理。
• 水领域：关注流域治理、黑臭水体治理和村镇级污水处理。
• 土壤修复与危废处理：处于行业初期，潜在市场空间大。

估值方法与评级说明

• 买入：未来6-12个月投资收益率领先市场基准指数15%以上。
• 增持：未来6-12个月投资收益率领先市场基准指数5%-15%。
• 中性：与市场基准指数变动幅度相差-5%至5%。
• 减持：落后市场基准指数5%-15%。
• 卖出：落后市场基准指数15%以上。
• 无评级：因信息不全或不确定性事件无法给出明确评级。

结论

“十三五”期间，环保行业迎来发展机遇，政策支持和市场需求共同推动行业增长。重点在环境监测、污水处理和生活垃圾处理等领域，投资潜力巨大。然而，行业仍面临执行力度和规模化发展的挑战，需关注相关风险。