20181030-安信证券-新三板环保行业策略_地方版_行动计划陆续出台_蓝天保卫战在路上_17页_995kb

新三板环保行业策略总结：蓝天保卫战在路上

核心内容

2018年10月30日发布的《新三板环保行业策略报告》主要聚焦于我国“蓝天保卫战”的政策推进情况，以及环保行业在政策驱动下的发展态势。报告指出，自2013—2017年“大气十条”实施以来，空气质量显著改善，但京津冀地区仍为污染较重区域。为此，国家和地方政府相继推出强化督查和具体行动计划，推动大气治理向纵深发展。

主要观点

国家层面：三年行动计划推动蓝天保卫战

• 政策背景：2018年7月3日，国务院印发《打赢蓝天保卫战三年行动计划》，明确大气污染防治工作的总体思路、基本目标、主要任务和保障措施，提出经过3年努力，大幅减少主要大气污染物排放总量，协同减少温室气体排放，进一步降低PM2.5浓度，改善空气质量，增强人民蓝天幸福感。
• 目标指标：
  • 2020年，二氧化硫、氮氧化物排放总量分别比2015年下降15%以上；
  • PM2.5未达标地级及以上城市浓度比2015年下降18%以上；
  • 地级及以上城市空气质量优良天数比率达到80%；
  • 重度及以上污染天数比率比2015年下降25%以上。

地方层面：地方版作战方案陆续出台

• 在“国家版”政策基础上，北京、河北、天津、山西、江苏、安徽、宁夏、甘肃等地陆续发布地方版蓝天保卫战行动计划，明确地方治理目标和具体措施。
• 例如，北京市提出2020年氮氧化物、挥发性有机物比2015年减排30%以上，重污染天数比率下降25%以上；山西省提出PM2.5平均浓度和优良天数比例完成国家下达目标，二氧化硫平均浓度较2015年下降50%左右。

大气治理路径

• 大气治理正沿着从电力行业到非电行业再到散煤燃烧的路径逐步推进。
• 随着非电市场提标改造的推进，市场空间有望逐步释放，非电领域成为大气治理的“蓝海”。

关键信息

政策推进

• 国家层面的三年计划明确时间表和路线图，强化区域联防联控，推动产业结构、能源结构、运输结构和用地结构调整。
• 国家将“京津冀及周边地区大气污染防治协作小组”调整为“领导小组”，由国务院副总理韩正担任组长，强化治理力度。

投资建议

• 继续看好环保板块，建议关注水治理、固废治理和再生资源等细分行业龙头。
• 随着环保税的征收和环保督察常态化，环保行业有望迎来长期发展机遇。

风险提示

• 政策推进力度不及预期；
• PPP订单释放不及预期。

市场动态

板块数据

• 本周上证综指上涨1.90%，深证指数上涨2.12%，环保指数上涨5.73%，新三板做市指数下跌0.54%。
• 环保行业成交额环比上涨30.17%，市场活跃度有所提升。

重要公司公告

• 新三板：

  • 新中天拟与重庆水务资产经营有限公司签订战略合作协议，进入危废综合处置领域；
  • 航天凯天拟设立全资子公司；
  • 水治理公司2018年前三季度营收增长69.12%，净利润增长196.45%；
  • 港力环保中标污水处理厂改扩建工程，金额为2054.75万元；
  • 环创科技完成定增，募资6119.99万元。

• A股：

  • 博世科中标钦州市主城区内河综合整治项目，金额为1.27亿元；
  • 津膜科技中标宁波市桃源水厂及出厂管线工程，金额为0.41亿元；
  • 东方园林与长江三峡集团签订战略合作框架协议；
  • 高能环境中标常丰农化原厂址场地修复工程，金额为0.51亿元；
  • 旺能环境签署仙居县生活垃圾焚烧发电PPP项目投资协议，项目投资额2.03亿元；
  • 博世科前三季度营收增长105.12%，净利润增长111.59%。

IPO动态

• 截至2018年10月26日，共有24家新三板环保企业进入上市辅导阶段，其中部分企业如景津环保、松炀资源拟登录主板，国林环保拟登录创业板。
• 也有部分企业如洁昊环保终止审查。

总结

• 政策推进：国家和地方层面均加大了大气治理力度，推动环保行业进入新周期。
• 市场表现：环保板块整体表现良好，市场活跃度提升。
• 投资机会：重点推荐水治理、固废治理和再生资源等细分行业龙头。
• 风险提示：需关注政策推进力度及PPP订单释放情况。

图表与数据

• 图1：蓝天保卫战三年具体目标
• 图2：蓝天保卫战四大重点区域 & 四大结构性问题
• 图3：主要指数周涨跌幅
• 图4：周涨跌幅与成交额环比情况
• 图5：A股环保本周涨幅前十
• 图6：新三板环保做市公司本周涨幅前五

表格数据

• 表1：2018年大气治理相关政策
• 表2：六大任务具体考核时点及内容
• 表3：部分省市2018年蓝天保卫战三年计划
• 表4：环保行业本周新闻
• 表5：环保公司本周新挂牌公司
• 表6：环保公司相关IPO排队、上市辅导情况
• 表7：新三板环保企业本周重要公告
• 表8：A股环保企业本周重要公告
• 表9：A股环保企业三季报