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报告摘要

本报告为CMBI固定收益部的每日市场更新，涵盖了亚洲市场的主要债券表现、交易台观点、宏观新闻回顾、分析员市场观点以及新发行债券信息。整体市场表现较为稳定，部分债券出现小幅波动，而宏观数据和市场动态对市场情绪有一定影响。

HSBC 37：较RO扩大2bps，于T+112发行。
亚洲投资级（Asia IG）：整体无明显变动。
中国投资级（Chinese IG）：基准债券BABA/MEITUA/TENCNT出现小幅卖压，但整体稳定。
日本浮动利率债券（JP floaters）：表现坚挺。
亚洲高收益（Asia HY）：整体稳定。
部分债券价格变动：
- SOFTBK回撤0.2-0.5点。
- VNKRLE 27-29上涨0.7-0.8点。
- WESCHI 28下跌0.5点，WESCHI 29上涨0.4点。
- WLISRC 36下跌0.5点。
- 最近发行的CNH ZHANLO 31下跌0.1点。

美股表现：标普500指数（S&P）下跌0.17%，道琼斯工业指数（Dow）上涨0.49%，纳斯达克指数（Nasdaq）下跌0.83%。
美国数据：
- 7月26日S&P Global Services PMI为54.6，高于市场预期的53.6。
- 7月26日ISM非制造业价格指数为70.3，高于市场预期的65.0。
- 7月26日ISM非制造业PMI为54.1，低于市场预期的54.5。
- 美国原油库存增加247.9万桶，高于市场预期的-150万桶。
美债收益率：2年期美债收益率下降，2/5/10/30年期收益率分别为4.18%、4.33%、4.63%、5.17%。

FRESHK：1H26业绩稳定，受益于低成本境内融资渠道，整体表现平稳。
- FRESHK 4.25 10/26/26：Z-spread 86bps，YTM 4.6%。
- FRESHK 6.625 04/16/27：Z-spread 104bps，YTM 5.0%。
- FRESHK 5.875 03/05/28：Z-spread 146bps，YTM 5.5%。
- FRESHK 6 10/01/28：Z-spread 152bps，YTM 5.6%。
- FRESHK 5.25 01/13/29：Z-spread 165bps，YTM 5.7%。
FEH（Far East Horizon）：
- 1H26业绩稳定，营收同比增长4.1%，主要得益于金融服务业。
- 资产减值损失增加至11亿元人民币，反映更审慎的风险管理。
- 净息差（NIM）扩大至5.50%，受益于低成本融资和更高平均收益率。
- 资产质量稳定，不良贷款率下降至0.99%，拨备覆盖率维持在228%。
- 流动性状况保持良好，现金储备为162亿元人民币，净债务增加1.8%至2508亿元人民币。
- 保持对FRESHK 26-29的买入建议，认为其风险回报比优于同行业其他公司（如BOCAVI 27-28s）。

HSBC：
- 6NC5：25亿美元，票面利率5.243%，发行日T+92。
- 6NC5：10亿美元，票面利率SOFR+115，发行日T+92。
- 11NC10：32.5亿美元，票面利率5.729%，发行日T+112。
- 额外评级：A3/A-/A+。

境内债券发行：昨日共发行97只信用债券，总金额为97亿元人民币。本月至今已发行260只信用债券，总金额292亿元人民币，同比增长17.4%。
政策动态：中国证券监管机构正在制定规范LGFV（地方国有金融企业）使用境内债券偿还境外债务的政策。
重要事件：
- H&H International签署33亿美元的银团融资协议用于偿还债务。
- SK Hynix控制的Solidigm计划通过私有化出售筹集最多7亿美元。
- Rio Tinto的21亿美元基础设施资产出售吸引了Blackstone、KKR和Apollo等投资者。