20260728-太平洋-禾盛新材-002290.SZ-禾盛新材_2026Q2业绩超预期高增_AI算力赛道布局持续推进_5页_620kb

禾盛新材2026年半年报及投资分析总结

核心内容概览

禾盛新材在2026年第二季度实现了业绩超预期增长，公司积极布局AI算力赛道，成为其第二增长曲线。在传统业务保持稳健增长的同时，AI相关业务规模快速扩张，展现出强劲的发展潜力。

2026年半年报关键数据

• 总营收：12.45亿元（+2.74%）
• 归母净利润：1.36亿元（+40.42%）
• 扣非归母净利润：0.88亿元（-9.07%）

分季度表现

• 2026Q2营收：6.77亿元（+15.89%）
• 2026Q2净利润：0.93亿元（+102.18%）

分产品表现

• 家用复合材料收入：12.26亿元（+3.41%）
• AI及系统集成收入：0.03亿元（+41.01%）

分地区表现

• 国内收入：9.53亿元（+6.56%）
• 海外收入：2.76亿元（-5.96%）

财务指标分析

毛利率

• 2026Q2：15.53%（+0.12pct）

净利率

• 2026Q2：13.71%（+6.04pct）

费用率

• 销售费用率：0.34%（-0.10pct）
• 管理费用率：1.98%（-0.06pct）
• 研发费用率：3.39%（-0.51pct）
• 财务费用率：0.74%（+0.86pct）

盈利预测（单位：亿元）

资产负债表预测（单位：百万）

现金流量表预测（单位：百万）

投资建议

• 评级：买入
• 理由：
  • 家电复合材料行业受益于“以旧换新”等政策，需求确定性增强；
  • 消费者偏好向高品质、智能化迁移，带来结构性升级机遇；
  • 公司传统业务稳健，AI相关业务快速扩张；
  • 出口业务拓展成效显著，全球化布局稳步推进；
  • 预计2026-2028年EPS分别为1.08、1.75、2.24元，对应PE分别为49.37、30.37、23.73倍。

风险提示

• 行业竞争加剧；
• 关税政策反复；
• 海外扩展不及预期；
• 原材料价格波动；
• 汇率波动影响财务费用率。

行业与公司评级说明

行业评级

• 看好：预计未来6个月内，行业整体回报高于沪深300指数5%以上；
• 中性：预计未来6个月内，行业整体回报介于沪深300指数-5%与5%之间；
• 看淡：预计未来6个月内，行业整体回报低于沪深300指数5%以下。

公司评级

• 买入：预计未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅在15%以上；
• 增持：预计未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅介于5%与15%之间；
• 持有：预计未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅介于-5%与5%之间；
• 减持：预计未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅介于-5%与-15%之间；
• 卖出：预计未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅低于-15%以下。

股票数据概览

• 总股本/流通股本：2.48/2.47亿股
• 总市值/流通市值：131.85/131.36亿元
• 12个月内最高/最低价：108.91/29.45元

AI算力布局进展

• 增资熠知电子：公司通过增资将持有熠知电子的股权提升至17.05%，进一步强化在国产高端服务器处理器芯片领域的布局；
• 控股子公司海曦技术：聚焦政务、金融等场景应用，已形成新的增长引擎；
• 拟定增募资：用于国产智能算力中心建设，推动AI算力赛道布局再加码。

总结

禾盛新材在2026年第二季度业绩表现亮眼，尤其在AI相关业务上实现快速增长。公司传统业务保持稳健，同时积极拓展AI算力赛道，展现出多元化发展的战略方向。尽管出口业务短期承压，但整体盈利能力增强，财务费用率小幅上升，期间费用控制合理。未来三年，公司盈利能力和估值水平有望持续提升，投资建议为“买入”。需关注行业竞争、政策变化及汇率波动等潜在风险。