科创板计算机公司概览_聚焦四大赛道上的六选手_26页_1mb

计算机行业科创板研究报告总结

核心内容概述

2019年6月科创板正式开板，标志着我国资本市场对科技创新企业的重视。计算机行业在科创板申报公司中占比达到18%，显示出其在科技创新领域的关键地位。本报告聚焦计算机行业的四大优质赛道：云计算、信息安全、国产软件、人工智能，并从中优选出6家代表性公司进行深入分析。

主要观点

• 行业地位：计算机行业在科创板中占据重要位置，涉及多个细分领域，如新兴软件和新型信息技术服务、互联网与云计算、人工智能、下一代信息网络等。
• 公司特征：科创板计算机行业申报公司多为中小型成长型企业，86%的公司选择标准一，且募资金额主要集中在10亿以下。
• 财务表现：多数公司营收、净利润和研发费用呈现稳健增长态势，其中部分公司增速显著高于行业平均水平。
• 研发投入：研发费用是衡量科技企业创新能力的重要指标，科创板计算机企业普遍重视研发投入，研发费用占营收比例在15%以上的公司占比达55%。
• 赛道分析：优选云计算、信息安全、国产软件和人工智能四大赛道中的表现突出企业。

关键信息

一、科创板计算机行业概览

• 行业分布：计算机行业在科创板中涉及多个主题细分领域，包括新一代信息技术产业、新材料产业、相关服务业、生物产业、高端装备制造产业。
• 申报公司数量：共有22家纯正计算机行业业务申报公司，占科创板申报公司总数的18%。
• 募资情况：86%的公司募资金额在10亿以下，仅3家超过10亿，分别为优刻得（47.5亿）、金山办公（20.5亿）、虹软科技（11.3亿）。
• 注册地分布：注册地址主要集中在东部沿海地区，其中北京占比最高，达41%。
• 成立时间：22家公司均成立于2001年后，多数公司成立时间在15年以内，正处于快速成长期。

二、财务指标分析

• 营收：2016-2018年平均营收为3.3亿，82%的公司营收CAGR超过10%。
• 净利润：3家公司的净利润CAGR超过650%，整体盈利增速较好，但优刻得是唯一一家三年年均盈利为负的公司。
• 研发费用：15%以上的公司研发费用占营收比例较高，金山办公研发费用最高，达3.02亿。
• 人均创收：白山科技人均创收最高，达192万元，主要因其员工数量较少且业务集中。

三、重点赛道与优选公司

四、优选公司分析

• 白山科技：专注于数据分发、安全和应用集成，产品线丰富，同行业公司包括网宿科技、阿里云、腾讯云等。
• 优刻得：提供公有云、私有云、混合云服务，产品线全面，同行业公司包括AWS、阿里云、腾讯云等。
• 安恒信息：国内信息安全领域的头部企业，产品服务涉及多个安全领域，同行业公司包括360企业安全、神州绿盟等。
• 山石网科：边界安全领域的领先企业，业务覆盖全球，同行业公司包括华为、天融信、深信服等。
• 金山办公：国产办公软件的佼佼者，产品支持国产整机平台和操作系统，同行业公司包括微软、谷歌等。
• 虹软科技：AI领域的稀缺标的，提供视觉人工智能解决方案，同行业公司包括商汤科技、旷视科技等。

投资建议

• 优选标的：建议关注行业空间广阔且业绩稳健增长的公司，如云计算领域的优刻得，信息安全领域的安恒信息、山石网科，国产软件领域的金山办公、中科星图，人工智能领域的虹软科技。
• 风险提示：需关注行业增速不及预期、募投项目研发推广不及预期、技术迭代周期放缓等风险。

评级体系

• 公司投资评级：

  • 买入：预计未来6个月内股价超越基准指数20%以上；
  • 增持：预计未来6个月内股价超越基准指数10%-20%；
  • 中性：预计未来6个月内股价相对基准指数变动幅度在-10%-10%之间；
  • 减持：预计未来6个月内股价相对基准指数跌幅在10%以上；
  • 未有评级：因无法获取必要的资料或其他原因未能给出明确的投资评级。

• 行业投资评级：

  • 强于大市：预计行业指数未来6个月内表现强于基准指数；
  • 中性：预计行业指数未来6个月内表现基本与基准指数持平；
  • 弱于大市：预计行业指数未来6个月内表现弱于基准指数；
  • 未有评级：因无法获取必要的资料或其他原因未能给出明确的投资评级。

基准指数

• 沪深市场：沪深300指数；
• 新三板市场：三板成指或三板做市指数；
• 香港市场：恒生指数或恒生中国企业指数；
• 美股市场：纳斯达克综合指数或标普500指数。

披露声明

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