20230904-财信证券-医疗器械行业周度点评_2023二季度板块业绩加速修复_盈利能力环比改善_12页_1mb

摘要总结

市场表现

2023年9月，医疗器械板块表现抢眼，周涨幅达60.5%，在医药生物二级行业中排名第一。板块整体PE均值为260倍，相对沪深300和医药生物行业溢价显著。

业绩回顾

2023年上半年，医疗器械板块营收和利润同比下降：营收1.20万亿元（-31.36%），净利润2.36万亿元（-57.60%）。拖累主要来自体外诊断行业，受疫情影响销售下滑；医疗设备行业因政策支持增长强劲，营收和利润分别增长195.8%和247.8%。第二季度业绩加速修复，营收环比增长21.9%，净利润环比增长156.3%，盈利能力显著改善，净利率提升24.2个百分点。

投资建议

板块估值处于历史低位，受益于政策鼓励创新与国产替代。推荐关注具备自主创新能力与出海潜力的公司，如迈瑞医疗、惠泰医疗、开立医疗、澳华内镜、海泰新光；同时留意疫情后消费复苏，如爱博医疗、鱼跃医疗、怡和嘉业等。

风险提示

潜在风险包括海内外疫情波动、集采政策变化和政策执行不及预期。逆周期调整短期可能影响板块，但医保存在长期需求，反腐和供给侧改革或促进行业健康发展。