20170607-光大证券-环保行业：水土共振，环保迎来大生态理念时代_35页_3mb

环保行业分析报告总结

核心内容

本报告围绕生态文明建设理念的提出，以及水环境治理和土壤修复两个重点领域，分析了环保行业的发展趋势、政策支持、技术手段和商业模式。

主要观点

水环境治理

• 生态文明建设：水环境治理已成为生态文明建设的重要组成部分，强调系统性、源头与末端治理并重，推动政府和社会资本共同参与。
• 政策支持：2017年雄安新区设立，推动了水环境板块的发展，同时“河长制+水专项+PPP”三要素齐备，为水环境治理提供了制度、技术和资金支持。
• 市场空间：根据“水十条”，预计到2020年全社会投资约4.6万亿元，带动环保产业产出增长约1.9万亿元，2017-2018年将释放约2万亿元市场空间。
• 治理重点：重点治理海河流域、湖泊、水库等区域，其中白洋淀治理成为典型代表。
• PPP模式：水环境治理是PPP模式的先行领域，强调政府与社会资本的合作，以降低运营风险，提高项目可持续性。
• 技术应用：水专项为水环境治理储备了大量核心技术，包括截污纳管、物理清淤、化学药剂、微生物修复等。

土壤污染防治

• 政策启动：2016年《土壤污染防治行动计划》（《土十条》）发布，推动土壤修复进入临界点。
• 市场潜力：土壤修复市场潜力巨大，预计未来五年土壤监测投入达408亿元，修复市场总规模达万亿级别。
• 治理模式：土壤修复涉及多种治理模式，包括EPC、PPP和耕地流转承包，各具特点和适用范围。
• 技术手段：土壤修复技术包括生物修复、物理修复和化学修复，需根据污染类型选择合适的技术组合。
• 财政支持：中央财政对土壤修复的支持逐年增加，从2015年的37.01亿元增长到2017年的112亿元，发挥了杠杆效应。

关键信息

水环境治理

• “河长制”制度：2016年12月全面推行，确保2018年底前建立省、市、县、乡四级河长体系，明确各级政府责任，提高治理效率。
• PPP模式优势：PPP模式有效解决地方政府融资难题，实现政府与社会资本的共同参与和风险分担，提升治理效率和可持续性。
• 雄安新区影响：雄安新区的设立成为水环境治理的重要推动力，带动海河流域及全国范围内的治理项目。
• 治理措施：包括截污纳管、污水处理厂建设、河道清淤、生态修复、垃圾收集转运等，每项工程的单位投资和市场空间均有详细测算。

土壤修复

• 监测网络建设：2017年完成全国土壤环境质量国控监测网络建设，推动治理工作的系统化和规范化。
• 中央财政支持：中央财政对土壤修复的投入逐年增加，2015-2017年分别为37.01亿、90.9亿和112亿元，为行业提供资金保障。
• 治理模式：包括EPC模式（政府出资，企业治理）、PPP模式（政府与社会资本合作）、耕地流转承包模式（企业与农户合作，通过改良获取收益）。
• 技术多样化：生物修复、物理修复和化学修复三种技术手段并用，根据污染类型选择合适技术，提升治理效果。
• 市场空间：耕地修复市场约3.9-7.8万亿元，工业场地修复市场约0.9-1.5万亿元，矿山修复市场约2200亿元，总体市场潜力巨大。

重点公司推荐

风险分析

• 政策推进低预期：土壤污染防治政策推进可能不及预期，影响市场发展。
• 市场系统风险：环保行业整体受宏观经济和政策环境影响较大，存在系统性风险。

总结

本报告指出，随着生态文明建设理念的推进，水环境治理和土壤修复成为环保行业的重要发展方向。政策支持、技术储备和商业模式创新为行业提供了良好的发展环境。雄安新区的设立和“河长制”的实施，为水环境治理注入了新的活力。同时，中央财政对土壤修复的支持逐年增加，为行业提供了资金保障。重点公司推荐和风险分析为投资者提供了参考依据。