电气设备行业：2022年的美国新能源车会是2020年欧洲的“翻版”吗？-20210414-长江证券-28页_1mb

2022年美国新能源车市场分析总结

核心内容

2022年的美国新能源车市场预计会受到政策、车型布局和供应链变化的多重影响。本文分析了美国新能源车政策体系、主要车型厂商的布局以及动力电池供应链的发展趋势，探讨了其与2020年欧洲市场的异同。

主要观点

政策支持体系

• 联邦与州政策：美国新能源车政策包括联邦政策和州政策，其中CAFE油耗标准、税收抵免和加州ZEV积分是关键政策工具。
• 拜登新政：拜登政府计划恢复全部电动汽车税收抵免，提高燃油经济性标准，并推动联邦政府采购和公共交通电动化，包括50万个充电网点建设、5万辆柴油运输汽车替换和100%公交车清洁化。
• CAFE标准：2025年轻型车整体目标为48.7mpg（碳排放101g/km），2026年目标为40.1mpg。若按拜登方案执行，2025年新能源车渗透率将达25%，销量预计400万辆。

车型布局

• 特斯拉主导：特斯拉在2020年占美国新能源车销量的64%，是市场主要驱动力。其2025年美国工厂预计产销超100万辆，电池装机量96GWh。
• 传统车企发力：通用计划2025年推出30款电动汽车，并投资270亿美元在电动车和自动驾驶领域。福特、丰田、本田也宣布加码美国电动车布局。
• 新兴车企：Rivian计划2021年推出3款纯电动车型，后续将丰富产品线。

供应链发展

• 特斯拉自建电池产能：特斯拉宣布自建电池产能，计划2022年达到100GWh，未来30年达3TWh。其电池供应链包括松下、LG化学和宁德时代。
• LG与SKI纠纷：LG化学与SKI在美国的商业秘密纠纷已达成和解，SKI赔偿117亿元人民币，对美国新能源车供应链稳定性产生影响。
• 中国电池厂商机会：随着特斯拉自建产能不确定性增加，LG化学和SKI可能面临供应链调整，宁德时代或借机扩大在美国的市场份额。

关键信息

政策方面

• 税收抵免：联邦最高7500美元，但车企销量达到20万辆后将逐步退坡。若扩大基数，将有助于特斯拉和通用等车企提升经济性。
• CAFE标准：若拜登政策严格执行，2025年新能源车渗透率有望达到25%，销量达400万辆，复合增速达50%。
• 加州ZEV积分：加州ZEV法规被13个州采用，2025年需满足8.4万辆新能源车销量，2025年合计需求20万辆。

车型方面

• 特斯拉销量预测：2025年特斯拉美国工厂预计销量105.9万辆，电池装机量96GWh。
• 其他车企规划：通用计划2025年在美国市场实现40%电动化率；福特、丰田、本田等也推出多款电动车型。
• 新能源车市场结构：美国新能源车市场以SUV/皮卡为主，价格集中在2-3万美元区间。

供应链方面

• 本土电池产能：美国本土电池产能相对滞后，LG化学、SKI、松下等是主要供应商，特斯拉自建产能将带来一定变数。
• 电池技术革新：特斯拉提出4680电池、干电极工艺、硅材料等技术，预计可带来14%-18%的降本空间。
• 宁德时代机会：宁德时代在美国市场有所布局，可能通过沃尔沃、丰田、现代起亚等客户扩大市场份额。

风险提示

• 新能源车产销低预期：若市场增长不及预期，可能影响整体发展。
• 新技术产业化进度低预期：电池技术革新可能因产业化进度慢而影响实际应用。

总结

2022年的美国新能源车市场将受到政策、车型和供应链的共同推动。随着拜登新政的实施，新能源车销量和渗透率有望显著提升。特斯拉仍是市场主导，但传统车企和新兴厂商的布局将带来竞争压力。同时，电池供应链的变化，尤其是LG化学与SKI的纠纷，可能为中国的电池厂商创造新的市场机会。整体来看，2022年美国新能源车市场或将迎来新的增长阶段。