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沪铜早报总结

核心内容概述

本报告为大越期货投资咨询部发布的沪铜市场早报，主要围绕铜的市场基本面、基差、库存、盘面走势、主力持仓以及操作建议等方面进行分析，旨在为投资者提供决策参考。

主要观点与关键信息

基本面分析

• 供应情况：全球铜供应开始缓和，南美供应压力有所减轻。
• PMI数据：7月制造业PMI为50.4%，低于上月0.5个百分点，但连续17个月位于临界点以上，显示制造业仍保持稳定扩张态势。
• 整体趋势：基本面中性，未出现明显利好或利空因素。

基差分析

• 现货价格：当前现货价格为69755元/吨，基差为-575元/吨，显示现货贴水期货，对市场偏空。

库存分析

• LME库存：8月6日LME铜库存减少850吨至235250吨，处于历史正常水平。
• 上期所库存：SHFE铜库存较上周增加5396吨至99486吨，库存水平相对较低。
• 保税区库存：维持同期正常水平，未出现明显异常。

盘面走势

• 收盘位置：收盘价收于20日均线上，且20日均线呈向上运行趋势，显示短期偏多。

主力持仓

• 净持仓：主力净持仓为多头，且多头持仓有所减少，整体偏多。

操作建议

• 交易策略：建议在沪铜2109合约上持有70000元/吨的空头头寸，目标价为69000元/吨，止损价为70500元/吨。
• 背景因素：在全球宽松政策与南美供应缓和的背景下，国内监管加强，货币收紧预期增强，短期铜价延续弱势。

其他关键信息

• 进口盈利：进口处于盈利状态，盈利约为178元/吨。
• 加工费：加工费维持低位，表明市场对铜的需求较弱。
• CFTC持仓：非商业净多单小幅流入，显示市场多头情绪略有增强。
• 供需预测：预计2020年铜市场将出现短缺，而2021年有望出现过剩。

市场结构分析

• 国内外价格差异：国外处于现货贴水结构，而国内则为升水结构，反映国内外市场供需及预期的差异。
• 期货价格走势：海外期货价格与国内期货价格均呈现波动，但整体趋势未明显偏离基本面。

风险提示

• 免责声明：本报告信息来源于公开资料，不保证其准确性与完整性，也不保证观点和建议不会变更。
• 使用风险：报告内容仅供参考，不构成投资建议，投资者应谨慎参考，自行承担操作风险。

总结

综上所述，当前沪铜市场处于基本面中性、基差偏空、库存维持正常水平、盘面偏多的状态。结合国内外市场结构及供需预测，短期内铜价仍可能受货币收紧预期影响而延续弱势。操作建议上，可考虑持有空头头寸，但需注意市场变化及风险控制。