20201127-华泰证券-工程机械行业点评_景气度延续_智能化+数字化成主旋律_5页_649kb

机械设备与工程机械行业总结（2020年11月27日）

核心内容

本报告对机械设备与工程机械行业进行了深入分析，指出行业景气度持续，智能化与数字化成为未来发展的核心趋势。2020年上海宝马工程机械展作为行业风向标，展示了工程机械产品向智能化、无人化、电动化方向发展的新趋势，同时也揭示了主机厂在营销和运营模式上的创新。

主要观点

行业评级

• 机械设备：增持（维持）
• 工程机械：中性（维持）

行业趋势

• 智能化与数字化：成为提升工程机械产业竞争力的关键，尤其在产品性能、效率提升及成本控制方面表现突出。
• 产品升级：三一重工、中联重科、徐工集团等企业纷纷推出智能化、电动化产品，如电动起重机、无人路面机、换电版混凝土搅拌车等，显示出对绿色能源与自动化技术的重视。
• 5G与AI技术：推动远程操控与自动化作业解决方案的发展，有助于降低人工成本，提升施工效率和安全性。
• 销售与运营模式：线上线下融合的销售模式加速推进，主机厂通过数字化手段提升风险管控、客户服务与营销覆盖能力。

关键信息

需求预测

• 2021年销量预期：工程机械行业整体有望维持较高景气度，挖机、塔机、混凝土机械、大吨位起重机、桩工机械等细分领域销量预计实现正增长。
• 驱动因素：包括海外需求回暖、环保政策推动存量更新、应用场景扩张及人工替代带来的渗透率提升。

技术创新

• 智能化产品：三一重工无人路面机群可减少80%以上操作人员，提升施工效率30%。
• 电动化产品：中联电动起重机能源成本仅为燃油产品的35%，作业效率提高15%。
• 无人化与自动化：如“小临”E6135F挖掘机在无人驾驶情况下完成精细动作，展示了未来技术发展的潜力。

企业动态

• 徐工集团：发布全球首款换电版混凝土搅拌车及氢燃料自卸车，虽非上市公司业务，但展示了集团在新能源与智能化方面的布局。
• 三一重工与中联重科：均展示了大量智能化与电动化产品，凸显其在行业变革中的领先地位。

风险提示

• 海外疫情控制不及预期：可能影响全球市场需求。
• 国内经济下行超预期：可能压制工程机械行业的增长动力。
• 基建与地产投资增速未达预期：可能影响行业景气度。
• 行业竞争加剧：可能导致利润空间压缩。
• 新产品市场拓展受阻：新技术应用可能面临市场接受度与成本控制的挑战。

评级说明

• 行业评级：
  • 增持：预计行业股票指数超越基准
  • 中性：预计行业股票指数基本与基准持平
• 公司评级：
  • 买入：预计股价超越基准15%以上
  • 增持：预计股价超越基准5%~15%
  • 持有：预计股价相对基准波动在-15%~5%之间
  • 卖出：预计股价弱于基准15%以上
  • 暂停评级：因法规或公司政策暂停
  • 无评级：股票不在常规研究覆盖范围内

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图表说明

• 图表1：三一无人路面机群减少操作人员80%以上，提升施工效率30%
• 图表2：中联电动起重机能源成本为燃油产品的35%，作业效率提高15%
• 图表3：徐工集团换电版混凝土搅拌车实现5分钟极速换电
• 图表4：“小临”E6135F挖掘机在无人驾驶情况下完成精细动作

总结

2020年工程机械行业展现出较强的景气度，智能化、无人化与电动化成为主要发展趋势。行业龙头企业在技术与产品创新方面表现积极，未来有望通过数字化和智能化提升竞争力。尽管存在一定的市场与政策风险，但整体行业仍具备良好的增长潜力，建议关注技术领先与市场布局积极的企业。