20181105-联讯证券-_联讯新三板政策点评_科创板有助于完善资本市场基础制度_5页_578kb

报告摘要

本报告由联讯证券分析师彭海撰写，发布于2018年11月5日，重点分析了科创板设立及其试点注册制对中国资本市场的影响，特别是对新三板市场及IPO制度的改革意义。

科创板设立背景：习总书记在首届中国国际进口博览会开幕式上提出设立科创板并试点注册制，旨在支持上海建设国际金融中心和科技创新中心，完善资本市场基础制度。
注册制改革意义：
- 注册制将实现IPO市场化，减少行政干预，增强市场对发行定价的决定作用。
- 注册制有助于消除当前IPO审核制下“稀缺资源”效应，减少盲目打新现象，引导投资者理性投资。
资本市场功能提升：
- 科创板将强化价格发现、融资和资源配置三大功能，推动资本市场向更成熟的方向发展。
- 通过多元化市场定位，形成创业板、新三板与科创板之间的有效互补。
监管重心转移：
- 注册制下，证监会将从IPO审核转向上市后监管，提高市场监管效率。
- 增强对市场交易环节的监管透明度，减少交易干预，提升市场流动性。
对新三板的影响：
- 科创板的设立为新三板优质企业提供新的上市路径，可能加速其流失。
- 新三板需加快改革步伐，以增强市场吸引力和企业留存率。
- 从历史数据看，新三板IPO过会率较低，存在优化空间。

股票投资评级：
- 买入：相对大盘涨幅大于10%
- 增持：相对大盘涨幅在5%~10%之间
- 持有：相对大盘涨幅在-5%~5%之间
- 减持：相对大盘涨幅小于-5%
行业投资评级：
- 增持：行业回报高于基准指数5%以上
- 中性：行业回报介于-5%与5%之间
- 减持：行业回报低于基准指数5%以下

分析师：彭海，经济学硕士，联讯证券研究院新三板研究组组长
研究助理：王婧瑶
联系方式：
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