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港股早晨快訊總結（2025年12月31日）

核心內容概述

港股在2025年12月30日輕微高開，午後持續上揚，恒指收報25,854點，升219點，全日成交額1,998億元。市場對2026年政策預期持續關注，尤其是中美政策走向及內地經濟形勢。同時，港股全年累積升幅較大，年底獲利誘因較大，但市場交投縮減，北水動能放緩。

主要觀點

中港股市短期展望

• 恒指短期支持參考25,000點：市場預期2026年內地將放寬貨幣政策，而聯儲局預計在2026年減息兩次，與其預測一致。
• 政策重點提效與針對性：內地政策重心在穩增長，重點領域包括擴大內需、穩住樓市股市及反內卷，但短期政策加碼空間有限。
• 中美關稅戰停戰：若經濟形勢未急劇轉變，內地短期政策加碼動力不足。

短期看好板塊

• 智能駕駛：工信部公布首批L3級自動駕駛車型准入許可。
• 芯片股：國產GPU企業登陸港股，市場關注度提升。
• 內險股：A股強勁表現帶動投資收益向好。

今日市場焦點

• 中國12月官方製造業、非製造業採購經理人指數：將作為觀察內地經濟動態的重要指標。

宏觀重點關注

• 中國提前下達625億元以舊換新資金：支持消費品以舊換新，包括新能源車及家電。
• 2026年1月1日起免徵個人出售逾2年住房增值稅：有助穩定房地產市場。
• 中國「兩新」政策支持範圍明確：促進新能源車與家電產業發展。
• 中國推動晶片製造商使用50%國產設備：加強本土半導體供應鏈建設。
• 人民幣升值加速：在岸人民幣升破7元，創逾兩年半高點，但監管仍關注升值節奏。
• 美國聯儲局減息預期持續：12月減息0.25厘，點陣圖顯示2026年或再減息一次，可能為鮑威爾任期內最後一次。
• OPEC+暫停增產：國際油價上行空間受限。
• 美國樓價漲幅創近13年低：顯示美國房地產市場趨於平穩。

企業消息重點

個別公司表現

• 紫金礦業(2899)：預告全年盈利增59%-62%，受益於產量與價格齊升。
• 紫金黃金(2259)：預計2025年盈利增逾2倍，受益於金產量增加及銷售價格上漲。
• 壁仞科技(6082)：以上限19.6元定價，集資56億元，獲超額認購2,363倍。
• 稀宇科技：12月31日起招股，集資最多41.89億元，引入多個國際機構投資。
• 華為孟晚舟：提及鴻蒙5.0以上終端設備超3,600萬台，昇騰生態持續擴張。
• 京東(9618)：與華為達成技術合作，共同推動智能廣告與雲計算技術。
• 阿里巴巴(9988)：推出Qwen Code VSCode插件及TypeScript SDK，拓展開發生態。
• 泡泡瑪特(9992)：海外供應鏈布局深化，印尼、東埔寨及墨西哥合作夥伴開始出貨。
• 微觀心通(2160)：公布AltaValve早期可行性研究結果，手術成功率達97%。
• 復星醫藥(2196)：子公司項目SRT-007啟動I期臨床試驗，針對前列腺癌診斷與治療。
• 碧桂園(2007)：境外債務重組生效，與債權人達成協議。
• 越秀地產(0123)：簽訂2.2億元貸款融資協議。
• 首都創投(2324)：全年純利1.31億元，實現虧轉盈。

其他重要消息

• 港交所新股上市：12月30日六隻新股同時上市，全年IPO市場表現強勁，募資金額達2844.7億港元。
• 中國中車(1766)：參與設立12億元戰新基金，聚焦產業投資。
• 曹操出行(2643)：購入蔚星科技，拓展高端出行服務。
• 江蘇寧滬高速(0177)：向丹金高速再增資1.28億人民幣。
• 招商局商業房託(1503)：簽約收購首個香港學生公寓項目，總樓面面積約2.36萬平方呎。

外圍市況展望

• 美國聯儲局減息：12月減息0.25厘，聯邦基金利率降至3.5%-3.75%區間。
• 商品市場：銅價大漲2.75%，國際油價受OPEC+政策影響，上行空間有限。
• 外匯市場：美匯指數微跌，人民幣升值加速，美元兑CNH跌至6.9922。
• 利率市場：3個月Hibor、Shibor及Libor均有所下降。

重要經濟數據

• 中國12月製造業及非製造業PMI：數據未公布，但預期穩定。
• 日本11月經濟數據：工業生產及零售銷售表現較弱。
• 美國11月經濟數據：成屋待完成銷售及個人支出數據顯示市場趨於平穩。
• 其他國家PMI：德國、法國、英國等國家製造業PMI數據穩定，顯示經濟維持緩步增長。

投資評級標準

• 股票投資評級：買入（相對恒指漲幅15%以上）、中性/持有（相對恒指漲幅介乎-15%~15%之間）、沽售（相對恒指跌幅15%以上）。
• 行業投資評級：與股票評級標準一致。

分析員信息

• 彭日飛：研究部董事，電話(852)22357847，電郵lewis.pang@cinda.com.hk
• 李芷莹：高級分析員，電話(852)22357515，電郵edith.li@cinda.com.hk
• 陳樂怡：高級分析員，電話(852)22357170，電郵tracy.chan@cinda.com.hk

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