传媒互联网年度策略：MR及AI技术催化内容繁荣，互联网高质量经营-20240115-华安证券-182页_8mb

传媒互联网年度策略分析总结

核心观点：

1. MR启动新拐点：苹果Vision Pro推动MR技术革新，软硬件升级将催化内容生态繁荣，建议关注VR/AR内容及渲染能力强的公司。
2. AI大模型落地加速：AI在垂直场景（电商、教育、影视）提升效率并创造新商业模式，训练语料和大模型技术（如多模态、CV）成为关键布局点。
3. 游戏行业高景气：政策规范下国产游戏出海增长，AI赋能（如AIGC生成游戏内容、智能NPC）推动精品化，小程序游戏市场2026年有望达700亿。
4. 短视频流量红利持续：小程序短剧、直播电商结合AI工具提质增效，抖音快手MAU、DAU增长显著，广告主结构多元化。
5. 出版与影视IP价值重塑：AI+教育与文旅融合，短剧上游网文IP价值重估，影视内容制作效率提升，分线发行优化市场格局。

投资建议：

• 游戏：关注腾讯/网易出海储备（如《仙剑世界》《征途》IP新作）、三七互娱/吉比特小程序游戏（如《寻道大千》），以及AI+游戏工具开发公司。
• 短视频/电商：快手-W（直播电商增长）、东方甄选（自播+跨境拓展）、猫眼娱乐（AI赋能宣发）。
• 影视/IP：中国电影（分线发行）、光线传媒（动画电影）、上海电影（AI剧本创作），芒果超媒（短剧生态）。
• 出版/教育：中文传媒（AIGC工具）、南方传媒（数字教材），新东方-S（素质教育）。
• 主题机会：AIGC/生成式AI、消费复苏、游戏出海。

风险提示：

• 消费恢复不及预期、政策监管趋严、AI技术商业化落地慢。
• 原创内容质量管控、短视频低质化、游戏版号发放不及预期。

免责声明：
本报告由华安证券研究所传媒互联网团队撰写，分析师张金荣。报告基于公开信息整理，仅供参考，不构成投资建议。投资决策需自行承担风险。