20260826-开源证券-铁大科技-920541.BJ-2026H1雷电防护类营收+38_毛利率+4.46pct_归母净利润+35.14_4页_782kb

铁大科技2026年半年度总结

核心内容概览

铁大科技（920541.BJ）于2026年8月26日发布了2026年半年度报告，数据显示公司上半年业绩表现良好，主要产品线收入及盈利能力均有所提升。公司维持“增持”投资评级，未来三年盈利预测显示公司净利润持续增长，估值逐步下降，体现出市场对其未来发展的信心。

主要财务表现

• 总营收：2026H1实现总营业收入1.42亿元，同比增长17.33%。
• 归母净利润：实现归母净利润0.32亿元，同比增长35.14%。
• 毛利率：2026H1毛利率同比提升4.46个百分点，达到52.21%（雷电防护类）。
• 财务预测：
  • 2026-2028年归母净利润分别为0.85/0.99/1.10亿元。
  • EPS（摊薄）分别为0.62/0.72/0.80元。
  • 当前股价对应PE分别为16.0/13.8/12.4X。

产品线表现

• 设备监测类产品：
  • 营收9510万元，同比增长19.57%。
  • 毛利率为48.16%。
• 雷电防护类产品：
  • 营收1562万元，同比增长38.18%。
  • 毛利率为52.21%，同比提升4.46个百分点。
• 电务器材类产品：
  • 营收2644万元，同比增长34.39%。
  • 毛利率为46.51%。

雷电防护类产品和电务器材类产品的营收增长显著，反映出公司主力产品业务拓展良好，销售合同数量和履约能力有所提升。

行业趋势与业务展望

• 轨道交通智能化升级：随着我国轨道交通全面向智慧化转型，智能运维成为下游客户的核心需求，公司有望受益于这一趋势。
• 技术赋能：大数据、北斗、5G等技术被广泛应用于铁路运维，推动信号设备向免维护、长寿命方向发展。
• 研发与产品升级：公司持续投入研发费用，2026年预计研发费用为30亿元，同比增加，显示其在技术升级和产品创新方面的努力。

风险提示

• 技术研发失败：技术开发存在不确定性，可能影响产品竞争力。
• 市场需求变化：行业政策及市场需求可能发生变化，影响公司业绩。
• 标的公司经营风险：子公司或合作方经营状况可能对整体业务产生影响。

估值与财务指标

财务摘要

• 资产负债表：
  • 流动资产逐年增加，从2024年的546百万元增长至2028年的965百万元。
  • 长期投资稳定在56百万元，固定资产逐年小幅增长。
• 现金流量表：
  • 经营活动现金流波动较大，2026年预计为23百万元，2027年为121百万元。
  • 投资活动现金流为负，但2027年大幅转正。
  • 筹资活动现金流持续为负，反映公司仍在进行资本结构调整。

投资评级说明

• 证券评级：
  • 增持（outperform）：预计相对强于市场表现5%~20%。
• 行业评级：
  • 未明确，但整体表现看好。

法律声明

本报告为开源证券研究所发布，仅供其客户使用，不构成投资建议。投资者应根据自身情况独立决策，自行承担风险。报告内容基于公开信息，不保证其准确性或完整性。

总结

铁大科技2026年上半年业绩表现亮眼，营收与归母净利润均实现显著增长。公司产品线拓展良好，特别是雷电防护类和电务器材类产品的收入增长较快。随着轨道交通行业智能化转型的推进，公司有望进一步受益。尽管存在一定的技术与市场风险，但公司持续投入研发，提升产品竞争力，维持“增持”评级。