20260826-中国银河-太湖远大-920118.BJ-太湖远大点评报告_销售规模稳健增长_新品研发完善产品矩阵_4页_10mb

报告摘要

太湖远大2026年中报点评总结

核心内容概述

太湖远大于2026年8月26日发布了其2026年中报，报告显示公司在激烈的市场竞争和原材料价格波动的背景下，实现了销售规模的稳健增长。2026年上半年，公司营业收入达到87,743.00万元，同比增长15.9%；归母净利润为4,489.76万元，同比增长226.4%。二季度单季营收52,020.92万元，环比增长45.6%；归母净利润3,361.34万元，环比增长197.9%。

公司毛利率为12.32%，同比增长5.0个百分点；净利率为5.12%，同比增长3.3个百分点；期间费用率为5.65%。公司通过灵活的销售策略，有效应对市场挑战，保持了市场份额并实现了销量增长。其中，外销业务表现尤为突出，2026年外销营收达2.27亿元，同比增长100%。

主要观点

销售增长稳健：尽管面临原材料价格波动和市场竞争压力，公司依然实现了营业收入和归母净利润的双增长，显示出较强的市场适应能力和盈利能力。
产品结构优化：公司产品矩阵不断完善，化学交联、硅烷交联、低烟无卤、屏蔽料四大类产品均实现不同程度的营收增长，其中硅烷交联和化学交联仍是主要收入来源。
毛利率提升：公司毛利率同比提升5.0个百分点，显示成本控制和产品附加值提升效果显著。
研发投入持续：公司拥有47名研发技术人员和59项有效专利，其中15项为发明专利，技术研发能力较强。公司积极布局绿色环保阻燃材料、新能源领域用电缆材料以及高压、超高压电缆材料的研发。
重大项目进展：公司承担的“500kV 超高压电缆用可交联聚乙烯绝缘料产业化”项目取得重大进展，产品通过型式试验和科技成果鉴定，整体水平达到国际先进水平。
新产品研发成功：包括“B1 级热塑性高阻燃网络线护套料”、“耐低温-60 度低烟无卤阻燃护套料”等新产品研发成功并通过第三方检测，进一步增强了公司产品竞争力。

关键信息

财务预测

年份	营业收入（百万元）	收入增长率	归母净利润（百万元）	利润增长率	EPS（元）	PE
2026E	1,780	11.8%	74	185.7%	1.42	14.61
2027E	2,006	12.7%	82	11.2%	1.58	13.13
2028E	2,289	14.1%	93	14.0%	1.80	11.52

财务指标

指标	2025A	2026E	2027E	2028E
营业总收入增长率	-0.1%	11.8%	12.7%	14.1%
营业利润增长率	-67.3%	208.9%	9.4%	12.3%
归母净利润增长率	-63.5%	185.7%	11.2%	14.0%
毛利率	6.8%	8.4%	8.2%	8.3%
净利率	1.6%	4.1%	4.1%	4.1%
ROE	4.5%	11.5%	12.0%	12.8%
ROIC	4.1%	7.5%	7.9%	8.7%
资产负债率	54.4%	50.5%	51.7%	51.6%
净资产负债率	119.4%	102.0%	107.0%	106.7%
流动比率	1.46	1.62	1.62	1.68
速动比率	1.33	1.50	1.50	1.54
总资产周转率	1.28	1.40	1.49	1.57
应收账款周转率	4.96	5.25	5.40	5.33
应付账款周转率	17.14	17.62	17.54	17.86
每股收益	0.50	1.42	1.58	1.80

产品表现

产品	营收（万元）	同比增长率	毛利率	毛利率同比增长
化学交联	29,268.35	+20.1%	8.74%	+4.8%
硅烷交联	40,033.83	+15.3%	12.17%	+5.3%
低烟无卤	7,857.26	+2.5%	15.52%	-1.8%
屏蔽料	10,377.77	+17.8%	19.76%	+10.5%

投资建议

分析师认为，太湖远大作为国内少数实现线缆材料产品系列化生产的企业之一，具备较强的品牌影响力和技术积累。随着新建及技改项目的推进和研发持续投入，公司在国内市场的渗透率有望进一步提升。同时，公司积极拓展国际市场，产品应用领域向光伏、新能源汽车等方向延伸，未来产品结构和客户结构将不断优化。因此，给予公司“推荐”评级。

风险提示

宏观经济波动及产业政策变化风险：可能影响公司经营状况和市场需求。
市场需求不及预期的风险：若市场需求下降，可能对公司业绩产生不利影响。
行业内部竞争加剧的风险：行业竞争可能压缩利润空间，影响公司市场份额和盈利能力。

附录：分析师信息

范想想：北交所分析师，日本法政大学工学硕士，哈尔滨工业大学工学学士，2018年加入银河证券研究院，曾获日本第14届机器人大赛团体第一名，FPM学术会议Best Paper Award。
张智浩：北交所分析师，哥伦比亚大学理学硕士，2024年加入中国银河证券研究院，从事北交所研究。

联系信息

中国银河证券股份有限公司研究院
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