电子行业：成长深一度，细看国产靶材弹性-20180620-东北证券-32页-7mb

国产靶材行业深度报告总结

核心内容

本报告主要分析了高纯溅射靶材在全球及中国市场的应用前景、技术发展趋势以及国内主要厂商的市场地位与增长潜力。靶材作为薄膜材料制备的关键原材料，广泛应用于平板显示、记录媒体、太阳能电池和半导体等多个领域。随着下游产业的快速发展，靶材市场呈现快速增长趋势，尤其在平板显示和半导体领域表现尤为突出。

主要观点

• 全球市场增长：高纯溅射靶材市场规模持续扩大，2016年全球高纯溅射靶材市场销售额约为113.6亿美元，预计2018年全球高纯溅射靶材市场规模将超过150亿美元，增速达20.88%。
• 中国市场潜力：中国靶材市场增速高于全球市场，2018年中国高纯溅射靶材市场规模增速预计达29%。国内厂商在政策推动和产能扩张下，具备较高的增长潜力。
• 下游驱动增长：平板显示行业向大尺寸发展，带动靶材需求增加；半导体行业因晶圆产能满载，靶材需求持续增长；薄膜太阳能电池技术提升和应用拓展，也将推动靶材市场增长。
• 技术发展趋势：靶材技术向提高利用率、精确控制晶粒晶向、大尺寸和高纯度方向发展，以满足更精细的制造需求。
• 供给格局：全球靶材市场由四巨头主导，占全球市场80%份额。国内厂商正在加速扩产，以应对市场增长，提升市场份额。

关键信息

1. 靶材应用领域

• 平板显示：是高纯溅射靶材应用的主要领域，预计2018年全球平板显示靶材市场规模将超过120亿美元，中国增速预计超过30%。
• 记录媒体：主要用于机械硬盘、光盘等，预计2018年全球记录媒体靶材市场规模将保持18%左右增长，达到46亿美元。
• 太阳能电池：薄膜太阳能电池因转化效率提升和成本优势，市场增长迅速，预计2018年全球太阳能电池用靶材市场规模将保持30%以上增速。
• 半导体：作为对纯度要求最高的领域，半导体靶材市场规模预计2018年增长超过60%，全球市场规模增速预计为22%。

2. 市场预测

• 全球靶材市场：预计2018年全球高纯溅射靶材市场规模将超过150亿美元，增速为20.88%。
• 中国市场：预计2018年中国靶材市场规模增速将超过29%，远高于全球增速。
• 产能增长：未来2-3年，全球靶材制造产业产能增速预计在3%-5%之间，而中国靶材龙头公司产能增速预计在30%以上。

3. 国内主要厂商

• 江丰电子：国内最大半导体靶材制造商，拥有超高纯金属溅射靶材技术，客户包括台积电、中芯国际等。
• 有研新材：国内规模最大的金属靶材产业基地，产品包括铝、钛、铜等靶材，客户涵盖半导体制造企业。
• 阿石创：综合型PVD镀膜厂商，产品覆盖多种靶材，具备较高的性价比优势。
• 隆华节能：国内钼靶材、ITO靶材龙头企业，产能持续扩大，客户包括华星光电、京东方等。

4. 投资建议

• 国内靶材龙头公司如江丰电子、有研新材、阿石创和隆华节能，具备较高的增长潜力，建议重点关注。
• 国产靶材在政策扶持和成本优势下，有望实现替代进口，提升市场份额。

风险提示

• 行业竞争加剧
• 需求增长不及预期

重点公司财务数据

结论

靶材市场在全球消费电子和半导体产业的推动下，将步入量价齐增的新阶段。国内厂商在技术进步和产能扩张的推动下，有望在全球市场中占据更大份额，实现快速发展。