20161204-光大证券-通信行业周报：联通混改预期强化，优选业绩确定性标的_13页_1mb

通信行业周报总结

核心内容概述

本周通信行业整体表现较弱，上证指数下跌0.55%，通信板块下跌3.22%。其中，光通信板块跌幅最大，达5.71%；大安全、5G板块相对抗跌，分别下跌0.73%和0.97%。市场风格在年末短期内难以扭转，因此建议关注业绩确定性较强的行业和公司。

主要观点

• 联通混改预期强化：联通集团被列为第一批混改试点，可能引入百度、腾讯、阿里巴巴等互联网企业。这有助于联通摆脱管道化困局，向内容服务提供商转型，同时改善电信运营商市场格局。
• 行业趋势与投资策略：建议优选行业趋势确定性和业绩确定性标的，重点推荐光通信、专网通信和5G相关企业。
• 市场动态与技术发展：全球网络安全市场增长迅速，中国成为最易受DDoS攻击的国家。阿里云在悉尼建立数据中心，推动我国云计算市场全面爆发。物联网技术如NB-IoT和LTE-M快速发展，国内运营商加速布局。

关键信息

本周市场表现

• 上证指数：下跌0.55%
• 沪深300指数：上升0.22%
• 通信板块：下跌3.22%
• 光通信板块：下跌5.71%
• 5G板块：下跌0.97%
• 大安全板块：下跌0.73%

本周重点公司表现

涨幅前五

跌幅前五

重点公司公告点评

通鼎互联

• 事件：拟以自有资金4,802.86万元收购瑞翼信息8%剩余股权，并对通鼎宽带增资。

• 点评：

  1. 加码瑞翼信息，提高盈利能力。瑞翼信息前三季度净利润约4906万元，预计全年接近1亿元，同比增速超70%。
  2. 增资通鼎宽带，助力其后续发展。通鼎宽带前三季度净利润1.9亿元，同比增长266%。
  3. 泛通信业务持续布局，看好百卓网络增长潜力。百卓网络承诺17-19年净利润分别为0.7亿、0.99亿、1.37亿。

• 结论：维持买入评级，目标价24.80元。

行业新闻动态点评

卡巴斯基：中国成最易受DDoS攻击国家

• 中国在DDoS攻击中占比72.62%，位列全球第一。
• 全球网络安全市场庞大，我国仍有很大提升空间。
• 物联网、智能家居等新技术普及对网络安全提出更高要求。

阿里云在悉尼建立数据中心

• 阿里云在悉尼建设新数据中心，加速全球云计算布局。
• 阿里云2015年业绩增速已超AWS，海外布局推动我国云计算市场全面爆发。
• 腾讯、百度等公司也将加快云计算海外步伐。

荷兰KPN明年大范围推出LTE-M技术

• KPN计划明年大范围推出LTE-M技术，与LoRa一起发展。
• LTE-M利用现有LTE网络，适用于智能电表等设备。
• NB-IoT与LoRa技术代表物联网发展的重要方向。

本周重点事件提醒

• 股东大会：

  • 汇源通信：2016年12月5日
  • 梅泰诺：2016年12月5日
  • 捷成股份：2016年12月5日
  • 东方国信：2016年12月5日
  • 东方通信：2016年12月6日
  • 恒宝股份：2016年12月8日
  • 银河电子：2016年12月9日

• 限售股解禁：

  • 三五互联：2016年12月5日，解禁数量496.45万股
  • 东方网力：2016年12月5日，解禁数量2,336.92万股
  • 中天科技：2016年12月7日，解禁数量6,818.18万股

本周大宗交易

投资策略推荐

1. 光通信：受中移动固网投资持续，2017年业绩最为确定，推荐烽火通信、光迅科技、通鼎互联。
2. 专网通信：竞争格局优化，国内外市场快速发展，推荐海能达。
3. 5G行业：利好不断，主题投资持续，推荐信维通信、中兴通讯。

风险提示

• 运营商投资不及预期
• 行业监管政策风险
• 收购失败的风险
• 标的公司盈利不达预期的风险

附录信息

• 行业及公司评级体系：

  • 买入：未来6-12个月投资收益率领先市场基准指数15%以上
  • 增持：未来6-12个月投资收益率领先市场基准指数5%-15%
  • 中性：未来6-12个月投资收益率与市场基准指数相差-5%至5%
  • 减持：未来6-12个月投资收益率落后市场基准指数5%-15%
  • 卖出：未来6-12个月投资收益率落后市场基准指数15%以上
  • 无评级：因无法获取必要资料或存在重大不确定性

• 分析师声明：

  • 报告观点反映分析师个人观点
  • 报告评级与分析师报酬无直接或间接联系

• 分析师介绍：

  • 田明华，厦门大学工学硕士，专注通信与互联网研究，覆盖无线通信、光通信、云计算、物联网等领域。

• 光大证券研究所联系方式：

  • 上海：陈蓉、濮维娜、胡超、周薇薇、李强、罗德锦、张弓、黄素青、邢可、陈晨、王昕宇
  • 北京：郝辉、梁晨、郭晓远、王曦、关明雨、张彦斌
  • 深圳：黎晓宇、李潇、张亦潇、王渊锋、张靖雯、牟俊宇
  • 国际业务：陶奕、戚德文、金英光、傅裕