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浙商早知道：农林牧渔行业周报总结（2022年7月12日）

核心内容概述

本报告由浙商证券农业研究团队孟维肖撰写，聚焦2022年7月初农林牧渔行业的市场表现与投资展望，重点分析生猪养殖、白羽肉鸡、动保及种植链条等细分领域，结合价格走势、行业周期、政策影响及投资建议，为投资者提供参考。

主要观点与关键信息

1. 生猪养殖：猪价持续上涨，周期投资窗口开启

• 市场表现：上周农林牧渔板块整体上涨6.63%，跑赢沪深300指数7.48个百分点，成为28个行业中涨幅最大。
• 猪价走势：全国生猪均价22.08元/kg，环比上涨16.38%，同比上涨36.60%。
• 盈利情况：自繁出栏盈利555.19元/头，环比上涨177.11%；外购养殖盈利765.82元/头，环比增加87.11%。
• 周期判断：当前猪价已超出市场预期，表明产能去化充分，未来7-8月仍有上冲动力。建议投资者“宁可坐过站，不要早下车”，把握周期主升浪。
• 推荐标的：牧原股份、温氏股份、新五丰；关注天康生物、新希望。

2. 白羽肉鸡：供应减少，需求回暖，周期或启动

• 价格走势：主产区毛鸡均价9.56元/公斤，环比下跌0.21%；鸡苗价格1.43元/羽，环比下跌6.54%。
• 供应变化：二季度祖代鸡更新量显著减少，5-6月因航班限制，仅国内更新，预计下半年供应减少。
• 需求预期：国内疫情趋于稳定，餐饮及食品厂需求回暖，冻品库存压力不大，鸡肉供应减少，或支撑价格。
• 风险因素：美国禽流感爆发可能影响种鸡进口，加剧供应风险；同时，饲料成本偏高可能压缩养殖盈利。
• 推荐标的：关注圣农发展（全产业链布局）及鸡苗销售弹性标的。

3. 动保行业：疫苗需求回升，业绩有望改善

• 疫苗需求：猪价上涨带动疫苗企业销量和毛利率提升，6月口蹄疫、圆环、伪狂犬等疫苗批签发同比明显增长。
• 行业趋势：动保板块已出现经营拐点，将随猪价波动而受益。
• 中长期关注：非瘟亚单位疫苗研发进展，建议关注技术领先企业。
• 推荐标的：普莱柯（亚单位疫苗研发优势明显）；关注中牧股份、生物股份产品动销情况。

4. 种植链条：粮价上涨带动种业景气度上升

• 价格变化：国际玉米、大豆价格分别上涨0.61%、下跌4.22%；豆粕价格下跌0.74%。
• 国内现货：玉米、大豆、豆粕均价分别为2859元/吨、5786元/吨、4138元/吨，环比小幅下跌或持平。
• 投资逻辑：粮价上涨直接利好种业，推荐关注转基因技术储备丰富的企业。
• 推荐标的：大北农（转基因性状储备丰富，先发优势明显）、隆平高科（玉米和水稻种子龙头，参股公司转基因性状较多）。

投资建议

• 生猪养殖：当前出栏价已越过成本线，企业盈利窗口开启，推荐布局具备成本优势和出栏可预期的企业。
• 白羽肉鸡：关注供应减少与需求回暖的双重驱动，周期或在酝酿启动。
• 动保行业：短期受益于猪价上涨，中长期关注疫苗研发进展。
• 种植链条：关注粮价上涨带来的种业景气度提升。

风险提示

• 新冠疫情蔓延风险
• 国际局势变动风险
• 政策落地不及预期风险
• 市场波动及行业周期不确定性

投资评级说明

• 个股评级：以6个月内相对沪深300指数涨跌幅为标准，分为买入、增持、中性、减持。
• 行业评级：以6个月内行业指数相对沪深300指数涨跌幅为标准，分为看好、中性、看淡。

法律声明

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