20250731-华鑫证券-邦基科技-603151.SH-公司事件点评报告_饲料主业快增逐季兑现_收购打开养殖第二曲线_5页_317kb

邦基科技（603151.SH）公司事件点评报告总结

公司动态

邦基科技宣布筹划收购Riverstone Farm Pte.Ltd.持有的六家公司的全部股权及派斯东畜牧技术咨询公司80%的股权，并签署相关意向协议。此次交易预计构成重大资产重组，并持续推进中。截至2025年7月16日，收购进度明确，预计将进一步审议董事会审议。

饲料业务表现

饲料主业销量快速增长，2024年销量达76.43万吨，同比增长90.76%，主要源于与规模化养殖场合作及为放养户提供物资的模式推广。2025年上半年净利润同比增长166.77%至200.91%，量利齐升趋势明确，预计2025年销量将实现翻倍式增长。

战略延伸与养殖布局

公司向下游养殖领域延伸，收购完成后将直接控制约2.6万头高性能母猪群，并整合领先猪场管理技术。目标是构建“种猪资源+饲料保障+专业管理”的闭环业务框架，前1-3年聚焦夯实养殖基础，优化运营效率，为未来规模扩展现奠定基础，开启第二增长曲线。

盈利预测与评级

基于审慎考虑，预测公司2025-2027年收入分别为43.28亿元、54.17亿元、66.13亿元，增长率分别为70.3%、25.2%、22.1%。归母净利润预测为135百万元、241百万元、341百万元，增长率分别为169.8%、78.1%、41.5%。摊薄每股收益（EPS）分别为0.80元、1.42元、2.01元。维持“买入”评级，主要基于饲料业务向好及养殖业务整合前景。

风险提示

潜在风险包括自然灾害、疫病、产业政策变化、贸易政策波动、原材料价格波动、猪价下跌、客户结构变化及产能扩张不及预期，以及收购失败风险。