20250711-瑞达期货-沪锌市场周报_伦锌强势内需仍弱_预计锌价宽幅调整_18页_1mb

锌价走势与展望

本周沪锌主力合约下探回升，周线微跌0.13%，报收22,380元/吨，整体窄幅震荡；伦锌表现强势，涨1.42%，且沪伦比值下降，进口窗口关闭抑制国内锌流入。

截至本周，沪锌期现价差走缩，升水水平偏低，国内社会库存小幅上升，而LME锌升水扩大，海外库存持续去化，贡献国内价格支撑。

当前基本面呈现供应增量与需求偏弱共存：

• 供应端：锌矿进口量同比增85%，加工费回升叠加硫酸价格上涨，冶炼利润修复，带动产量提升。进口通道收紧亦加剧国内供应压力；新增产能释放增加。
• 需求端：处于下游消费淡季，镀锌板、家电、汽车等终端需求同比下滑，下游采购偏谨慎，高价资源难消化，削弱实际成交支撑。
• 外盘影响，LME锌升水扩大叠加库存下行，对沪锌形成价格传导，短期支撑偏强，上海期货净持仓回落显示博弈加剧。

对未来走势判断，预计锌价将维持宽幅震荡。关键支撑20,000-21,000元/吨，压力区间在22,500元/吨附近。

产业动态简述

• 供应 ：锌矿产量回升，我国5月锌产量同比降2.3%；进口锌矿同比大增；精炼锌进口环比小幅下滑，出口略有增长。
• 需求：镀锌板出口小幅反弹，但房屋新开工、房地产投资、家电产量均显示终端需求承压；汽车产销略有增长。
• 宏观：美联储降息预期与政策执行疑虑共存，全球锌库存维持去化态势。