20230903-开源证券-通富微电-002156.SZ-公司信息更新报告_Q2营收环比增长_毛利率有所改善_4页_939kb

通富微电（002156SZ）2023年H1财务表现承压，但Q2营收环比增长显著，维持“买入”评级。公司受益于先进封装技术，尤其在大尺寸FO、25D产品及COF量产上取得进展，并持续推进5nm、4nm和3nm技术研发。

子公司业绩分化，市场回暖预期增强。公司财报数据显示，较大宗商品价格存在波动，整体盈利下滑；特别需要注意汇率影响对利润的冲击。当前股价对应PE已降至合理区间（2023/2024/2025年分别为736、311、199倍）。

面临的主要风险包括：下游需求复苏力度不足、客户导入速度慢于预期、研发进展不及行业平均等。总体而言，公司在行业周期复苏中具有弹性，先进封装能力有望推动未来盈利增长，建议投资者继续关注。