20260904-广发期货-玻璃纯碱月报_纯碱_供应减量叠加能源价格走高带动纯碱反弹_玻璃_盘面偏强带动现货成交转暖_但反弹高度受限_38页_2mb

报告摘要

玻璃与纯碱市场月报总结

核心内容概述

本报告主要分析了2026年9月玻璃与纯碱市场的运行情况，涵盖供需基本面、价格走势、库存变化、产能调整、出口数据及地产政策对玻璃的影响。整体来看，纯碱市场因供应减量和能源价格走高出现反弹，但受制于行业过剩格局，上涨空间有限。玻璃市场则在地产政策和能源价格的双重支撑下出现反弹，但整体仍处于结构性筑底阶段，市场情绪偏强，但实际需求疲软。

主要观点

纯碱市场

市场表现：本周因个别企业检修影响产量下降，叠加能源价格上涨，纯碱盘面偏强，但上涨更多为情绪面驱动。
价格变化：
- 轻质纯碱：华东980元/吨（持平），华北1100元/吨（+4.76%），西北830元/吨（持平）。
- 重质纯碱：华北1150元/吨（持平），华东1150元/吨（持平），西北830元/吨（持平）。
库存情况：截至9月3日，纯碱总库存191.13万吨，环比增加2.06%，其中轻碱库存104.29万吨，环比增加2.59%。
产能与利润：
- 全行业产能超过4400万吨，年底产量将超4000万吨。
- 联碱法理论利润-189.50元/吨，环比下降2.99%。
- 氨碱法理论利润-183.45元/吨，环比下降4.60%。
产能变动：
- 2026年上半年新增产能280万吨（内蒙古博源银根）。
- 中盐化工500万吨天然碱项目预计2027-2028年投产。
策略建议：谨慎者宜观望，或采取波段操作策略。

玻璃市场

市场表现：上周地产政策及能源价格走强带动玻璃盘面偏强，现货成交转暖，全国平均产销多日突破100%。
价格变化：2mm镀膜玻璃主流订单价10.25元/平方米，环比上涨7.89%；3.2mm镀膜玻璃主流订单价17.25元/平方米，环比上涨2.99%。
库存情况：截至9月3日，玻璃样本企业总库存7367.5万重箱，环比下降0.5%，折库存天数33.8天。
产能与利润：
- 全国浮法玻璃日熔量213580吨/日，光伏玻璃日熔量71365吨/日。
- 天然气为燃料的浮法玻璃周均利润-169.74元/吨，环比-5.72元/吨。
- 煤炭为燃料的浮法玻璃周均利润-136.94元/吨，环比-49.34元/吨。
- 石油焦为燃料的浮法玻璃周均利润-197.41元/吨，环比+18.85元/吨。
冷修与复产：
- 2026年冷修产线累计19920吨/日，复产累计5600吨/日。
- 冷修产线主要集中在河北、湖南、广东、四川、重庆等地。
地产数据：
- 1-7月全国房地产开发投资同比-19.2%，到位资金同比-20.3%。
- 房屋施工面积同比-12.7%，新开工面积同比-24.0%，竣工面积同比-23.2%，商品房销售面积同比-11.8%。
策略建议：短期交易价值有限，建议暂观望，重点关注产线变动及宏观政策指引。

关键信息汇总

纯碱

供应端：本周产量下降，部分企业检修，供应减量。
需求端：光伏玻璃企业冷修产线增多，库存去化，报价上提，但整体下游产能收缩，实际需求有限。
价格走势：本周纯碱盘面偏强，但涨幅有限，主要受情绪面影响。
库存变化：总库存增加，轻质碱库存上升，重质碱库存小幅增长。
产能利用率：本周综合产能利用率75.47%，环比下降4.97%；氨碱产能利用率74.16%，环比下降1.15%；联碱产能利用率65.48%，环比下降1.72%。
出口情况：2026年7月纯碱出口量28.23万吨，环比增加4.16万吨；净出口20.31万吨，增速-7.77%。