20260226-德邦证券-策略点评_深证成指年内新高_4页_741kb

策略点评总结

核心内容概述

本报告由德邦证券研究所发布，分析了2026年2月26日A股、债券及商品市场的整体表现，并对相关交易热点进行了梳理。报告指出市场整体呈现震荡分化格局，人民币持续升值推动市场进入慢牛阶段，同时，部分商品如碳酸锂因供给变化出现显著上涨。

主要观点

1. 股票市场表现

• 震荡分化：上证指数微跌 $0.01%$，深证成指上涨 $0.19%$，盘中创年内新高；创业板下跌 $0.29%$，万得全A指数上涨 $0.21%$。
• 个股涨跌：全市场2481只个股上涨，2866只下跌，赚钱效应温和。
• 成交额：全市场成交额达2.56万亿，较前一日增加 $3.1%$，延续放量趋势。
• 板块动态：
  • 硬科技板块走强：通信板块大涨 $2.20%$，电子板块上涨 $1.98%$，部分个股如中天科技、亨通光电涨停，天孚通信创历史新高。
  • 地产与金融板块偏弱：房地产下跌 $2.13%$，非银行金融下跌 $1.46%$，保险精选指数下跌 $2.42%$，反映市场风险偏好提升，资金流向成长性板块。

2. 债券市场走势

• 国债期货延续调整：30年期主力合约下跌 $0.53%$，5年期和10年期合约分别下跌 $0.08%$ 和 $0.10%$，显示市场对稳增长政策预期升温，风险偏好回升对债市形成压制。
• 资金面分析：央行净回笼795亿元，但短端资金利率多数下行，显示银行体系流动性仍较充裕。
• 政策影响：上海出台房地产优化政策，叠加央行操作，债市短期或维持震荡走势，需关注后续宽松政策落地情况。

3. 商品市场动态

• 商品指数下跌：南华商品指数收于2807.29点，下跌 $0.71%$。
• 碳酸锂大涨：因津巴布韦暂停锂原矿及锂精矿出口，碳酸锂期货主力合约LC2605上涨 $3.47%$，日内最高触及18.77万元/吨。
• 焦煤调整：因钢厂减排政策及洗煤厂产能利用率下降，焦煤期货下跌 $2.46%$。
• 其他商品表现：沪锡、锰硅、铂等有色金属上涨；航运、丁二烯橡胶、多晶硅、焦煤等部分商品走弱。

交易热点追踪

风险提示

• 国际地缘政治变化
• 反内卷进展不及预期
• 国际大宗品价格波动

分析师与研究助理简介

• 程强：德邦证券研究所所长、首席经济学家，博士，CFA，CPA。
• 翟堃：能源开采&有色金属行业首席分析师，8年证券研究经验，擅长从库存周期角度把握周期节奏，深挖优质弹性标的。
• 高嘉麒：研究助理，协助分析师完成研究工作。

投资评级说明

• 股票投资评级：

  • 买入：相对强于市场表现20%以上；
  • 增持：相对强于市场表现5%~20%；
  • 中性：相对市场表现在-5%~+5%之间波动；
  • 减持：相对弱于市场表现5%以下。

• 行业投资评级：

  • 优于大市：预期行业整体回报高于基准指数整体水平10%以上；
  • 中性：预期行业整体回报介于基准指数整体水平-10%与10%之间；
  • 弱于大市：预期行业整体回报低于基准指数整体水平10%以下。

法律声明

本报告仅供德邦证券客户使用，不构成投资建议。报告内容基于市场公开信息，分析逻辑反映作者观点，不保证信息准确性或完整性。德邦证券及其关联机构可能持有报告提及的公司证券并提供相关服务。未经授权，不得复制、分发或引用本报告内容。