20230319-银河期货-瓦楞纸周度数据库_39页_1mb

报告摘要

银河期货瓦楞纸周度数据库总结

核心内容概述

本报告由银河期货研究员潘盛杰撰写，旨在通过分析瓦楞纸相关基本面数据，揭示其价格走势背后的驱动因素。报告涵盖了多个维度的数据，包括微观供应端（造纸业相关数据）、贸易流通端（物流相关数据）、宏观消费类（国内与海外消费指标）以及宏观综合类（经济与金融指标），旨在为投资者提供多角度的市场分析和预测。

主要观点

价格波动与数据相关性
报告指出，瓦楞纸价格与多个基本面指标存在显著相关性，其中厄尔尼诺指数和美国制造业PMI等指标对价格的影响尤为突出。部分指标的领先性达到M+22或M+32，意味着这些数据可作为价格走势的领先信号。
数据处理与指数构建
所有“指数”为对既有数据的变形处理，不含预测。报告强调数据的客观性与准确性，且所有指数均基于36个月的回测分析，以评估其对瓦楞纸价格的解释能力。
数据剔除与更新
部分数据因时间滞后或信息不完整被剔除或更新，如法国瓦楞纸价格指数因更新滞后被剔除，而美国申领失业保险人群作为新增指标被纳入分析。
市场结构与行业趋势
报告关注国内与海外的市场结构变化，如国内快递品牌集中度（CR8）和美国纸制品经销商库销比等，以评估需求和库存情况对价格的影响。

关键信息汇总

一、微观供应端 | 造纸端

A. 造纸业资产负债率

当前数据：57.5%（2023年12月/2023年3月前）
M+32指数：91.6%，表明其对瓦楞纸价格具有较强领先性。

B. 造纸业固定资产投资

完成额累计同比：8.3%（2023年1月）
M+16指数：61.5%，反映其对瓦楞纸价格的中等相关性。

C. 机制纸及纸板产量

产量：200万吨（2023年12月）
M+15指数：61.5%，对价格具有一定的解释能力。

D. 瓦楞纸产量

产量：171万吨（2023年12月）
M+15指数：78.4%，表明其对价格具有较强的领先性。

E. 造纸业及印刷业存货

存货总额：2607亿元（2023年12月）
M+15指数：78.6%，反映库存对价格的影响。

F. 瓦楞纸表观消费量

消费量：217万吨（2023年12月）
M+15指数：-5.3%，显示其对价格的负向影响。

二、贸易流通端 | 物流端

A. 进出口总额

总额：5341亿美元（2023年2月）
M+18指数：76.1%，表明进出口数据对价格具有较强相关性。

B. 进出口差额

差额：780亿美元（2023年12月）
M+28指数：-65.2%，显示出口与进口的不平衡对价格有负面影响。

C. 沿海货物吞吐量

吞吐量：8.60亿吨（2023年12月）
M+19指数：80.4%，反映物流需求对价格的影响。

D. 出口集装箱运价

运价指数：1359（2023年1月）
M+21指数：78.6%，运价波动与瓦楞纸价格有较强相关性。

三、宏观消费类

A. 快递行业指数

申万快递行业指数：3567（2023年1月）
M+17指数：60.8%，反映快递行业对瓦楞纸需求的驱动作用。

B. 快递品牌集中度（CR8）

CR8指数：0.8（2023年1月）
M+33指数：7.5%，显示行业集中度变化对价格的影响。

C. 商业贸易行业市净率

市净率：2.38倍（2023年1月）
M+19指数：-55.3%，市净率下降可能预示需求疲软。

四、宏观综合类

A. 官方储备资产

储备资产：3.18万亿美元（2023年1月）
M+17指数：79.3%，储备资产变化对价格具有显著影响。

B. 国内信贷规模

存款性公司信贷规模：300万亿（2023年1月）
M+15指数：47.4%，信贷增长与价格走势存在一定关联。

C. 非食品类CPI

CPI同比：1.2%（2023年1月）
M+20指数：-72.1%，显示通货膨胀对价格的负向影响。

D. 美国制造业PMI

PMI指数：47.4（2023年1月）
M+20指数：76.1%，制造业景气度对价格有重要影响。

E. 美国领取失业保险人群

失业保险人数：1.13%（2023年1月）
M+16指数：29.5%，失业率上升可能抑制需求。

数据相关性与领先性

数据名称	相关性	领先性
厄尔尼诺指数	68.7%	M+22
南方涛动指数	62.7%	M+22
美国制造业PMI	47.0%	M+20
美国制造业库存	47.5%	M+16
进出口总额	79.3%	M+18
官方储备资产	68.3%	M+17
非食品类CPI	41.8%	M+20
金融机构信贷规模	70.6%	M+17
快递行业指数	60.8%	M+17
美国快递服务CPI	70.3%	M+17
美国快递服务PPI	65.1%	M+16
波罗的海干散货指数	42.5%	M+21
出口集装箱运价	65.1%	M+21
日本纸制品库存	42.0%	M+15
德国瓦楞纸价格指数	53.2%	M+15

数据来源与结构说明

所有数据均来自国家统计局、海关总署、同花顺、国际货币基金组织、美联储、美国劳工局等权威机构。
报告采用M+X方式表示数据的领先性（X为领先月数）。
图表结构为A-B，向上表示A走强，向下表示B走强。
颜色标识用于区分供应端、贸易端、消费端和宏观综合类。

研究员信息

研究员：潘盛杰
期货从业证号：F3035353
投资咨询从业证号：Z0014607
联系方式：
- 手机号：166-2162-2706
- 邮箱：panshengjie_qh@chinastock.com.cn
- 微博：联小Raynor摆弄数据

免责声明

本报告仅供客户参考，不构成投资建议。
银河期货不对因使用本报告而造成的损失承担责任。
报告中所有数据均为历史数据，不包含预测。
报告内容可能随时间变化而更新，客户应自行判断其适用性。

总结

该报告系统性地分析了影响瓦楞纸价格的30-40个关键指标，涵盖供应、需求、物流、宏观经济等多个层面。通过构建M+X指数，报告提供了数据对价格的领先性和相关性，帮助投资者更好地理解市场走势。数据来源广泛且权威，内容客观，但需注意其历史性质和非预测性。

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