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报告摘要

奥特维（688516.SH）：主业增势强劲+多线业务开花，持续增长可期

核心内容

奥特维（688516.SH）是一家专注于光伏设备领域的公司，2021年上半年业绩表现亮眼，营业收入和净利润均实现大幅增长，展现出强劲的市场竞争力和业务拓展能力。公司同时在多条产品线布局，逐步拓展至半导体行业，增强市场多元化和抗风险能力。中航证券研究所对奥特维的未来增长持积极态度，给予“买入”投资评级。

主要观点

业绩增长显著：2021年半年度报告显示，公司营业收入达到922.86百万元，同比增长109.20%；净利润达142.72百万元，同比增长273.16%；每股收益1.45元，同比增长195.92%。2021Q2营业收入和净利润同比分别增长79.91%和227.27%，环比增长51.43%和80.28%，增长势头强劲。
盈利能力提升：毛利率和净利率分别提升至38.39%和15.37%，较去年同期和去年年底均有显著增长，显示出公司成本控制和产品附加值提升的能力。
在手订单增长：2021年上半年公司签署销售订单18.63亿元，同比增长64.72%；在手订单达31.78亿元，同比增长84.02%。2021Q2新增订单10.83亿元，同比增长82.56%。公司合同负债和存货均同比增长，显示出良好的订单转化能力和充足的现金流。
研发投入增加：2021H1研发费用达62.30百万元，同比增长101.66%。公司有14项在研项目，部分新产品已在客户端验证和试用，其中半导体键合机在2021年1月开始在客户端验证效果良好，标志着公司产品进入半导体封测环节。
业务多元化拓展：2021年4月，公司增资控股松瓷机电，取得950万单晶炉订单，并成功拉出12英寸N型晶棒，进一步拓展了公司在光伏设备领域的市场覆盖。
盈利预测乐观：预计公司2021-2023年营业收入分别为2073.84百万元、2785.17百万元、3562.23百万元，YOY分别为81.30%、34.30%、27.90%；归母净利润分别为299.24百万元、450.96百万元、574.32百万元，YOY分别为92.61%、50.70%、27.36%。对应PE分别为53.10×、35.24×、27.67×，未来估值有望进一步下降。
投资建议明确：中航证券研究所持续重点推荐奥特维，认为其具备持续增长潜力，未来业绩可期。

关键信息

基础数据

当前股价：161.05元
总股本：98.67百万
流通A股：50.67百万
2020年资产负债率：63.43%
2020年ROE(摊薄)：14.26%
PE（TTM）：81.04
PB（LF）：14.69

业绩表现

项目	2021H1	同比	环比
营业收入（百万元）	922.86	+109.20%	+51.43%
归母净利润（百万元）	142.72	+273.16%	+80.28%
毛利率	38.39%	+2.33pct	+3.55pct
净利率	15.37%	+1.79pct	+6.71pct