计算机行业深度报告：曙光很近，海光不远，国产x86算力生态崛起_22页_1mb

国产x86算力生态崛起分析总结

核心内容

国产x86算力生态在供给侧和需求侧均呈现出良好的发展趋势。随着行业信创的推进和“东数西算”工程的启动，国产基础算力生态逐步完善，海光信息作为代表企业，其CPU和DPU产品持续迭代，收入和利润实现快速增长。此外，行业信创集采订单不断释放，为国产x86生态提供了重要发展契机。

主要观点

• 供给侧持续升级：海光信息产品系列有序更新迭代，第三代CPU预计2022年内实现量产，第四代正在研发。其产品矩阵覆盖高、中、低端市场，满足多样化算力需求。
• 需求侧快速增长：金融、电信等重点行业客户占比持续上升，大型集采订单不断披露，为国产生态带来发展动力。
• 东数西算带来新机遇：国家算力枢纽节点和数据中心集群的布局，为国产x86生态提供了直接参与的机会，如重庆科学城先进数据中心项目。
• AMD市场份额提升：全球x86市场格局变化，AMD通过清晰的技术路线、准时的产品发布和结构优化，市场份额持续上升，为国产厂商提供借鉴。

关键信息

• 海光信息收入增长：2021年营收突破20亿元，同比增速126%，归母净利润和扣非净利润均实现转正。
• 产品结构：海光CPU分为7000、5000、3000系列，分别对应高端、中端、低端市场，各系列产品在单价、毛利率和出货量上存在差异。
• 技术迭代：海光1号至4号CPU的研发和量产时间有序交叠，技术不断优化，毛利率持续提升。
• 行业信创进展：中国移动、中国电信等大型运营商在服务器集采中，国产芯片服务器中标金额合计超70亿元，海光和鲲鹏占据重要份额。
• 东数西算布局：全国8大算力枢纽节点和10大数据中心集群启动建设，部分项目已开始落地，如成都算力中心和重庆科学城先进数据中心。

投资建议

• 关注国产x86生态：推荐关注中科曙光（603019，买入）和海光信息（待上市）。
• 关注上游产业链：推荐关注卓易信息（688258，未评级）。
• 关注鲲鹏生态：推荐关注神州数码（000034，未评级）。
• 关注金融信创：推荐关注神州信息（000555，买入）。

风险提示

• 政策落地不及预期：相关政策执行若未达预期，可能影响行业进展。
• 国际局势变化风险：国际环境变化可能对国内算力生态产生不利影响。
• 研发不及预期：若研发进度未达预期，可能影响生态未来发展。

图表与数据

• 海光股权结构：第一大股东为中科曙光，持股32.10%。
• 海光CPU与DCU架构：CPU架构复杂，DCU结构相对简单但计算单元较多。
• 营收与毛利率：海光2号产品毛利率显著高于1号，且呈上升趋势。
• 行业信创中标情况：中国电信G系列中标金额达35.61亿元，海光占据重要份额。
• 东数西算布局图：全国8大枢纽节点和10大数据中心集群已启动建设。

总结

国产x86算力生态正迎来重要发展机遇，供给侧持续升级，需求侧不断拓展，政策支持和市场需求共同推动其成长。海光信息作为行业代表，其产品矩阵和市场表现突出，值得关注。同时，AMD市场份额的提升也为国产生态提供了参考，展示了技术迭代和市场策略的重要性。在“东数西算”工程的推动下，国产x86生态有望在算力基础设施建设中发挥关键作用。