20240430-上海证券-建筑材料行业周报_增发国债加快开工建设_项目资金改善支撑下游建材需求_14页_846kb

建筑材料行业周报（20240422-20240426）分析总结

核心观点

1. 政府推动增发国债项目资金到位，发改委已下达三批共1万亿增量国债项目清单，落实约15万亿项目。后续将推动所有项目于6月底前开工。当前项目资金到位率整体偏低，资金进一步到位将支撑下游建材需求。
2. 专项债发行节奏放缓，2024年专项债规模3.89万亿元，截至5月完成8036亿，占比20.6%，低于近5年均水平，后续初筛通过或带动实物工作量提升。
3. 当前建材行业处于底部，尽管价格触底，但水泥、玻纤等产品近期提价修复利润，叠加6月项目资金改善预期，建议关注板块底部机会。

投资建议
推荐关注以下类别：

1. 建筑材料板块整体：资金改善预期提升需求支撑；
2. 业绩稳增龙头：如伟星新材等；
3. 光伏玻璃：三季度供需边际改善，纯碱价格下降提升盈利弹性（关注信义光能、福莱特、信义玻璃）；
4. 水泥：新项目启动及资金到位改善预期（关注华新水泥、海螺水泥）；
5. 玻纤：中国巨石第二轮涨价带动盈利修复。

行业表现回顾

• 板块指数下跌0.33%，跑输沪深300（1.54个百分点）；
• 个股中，北京利尔、长海股份等涨幅居前；ST深天、西部建设等领跌。

行业重点数据跟踪

• 水泥：全国均价4654元/吨，库存连续2周下降，利润环比缩窄22.33%；
• 平板玻璃：价格环比跌0.2%，库存小幅上升，纯碱价格上行；
• 光伏玻璃：产量持续增长，库存降幅收窄；
• 玻纤：价格稳定，产量有所下降；
• 碳纤维：价格环比涨15.6%，库存累库。

风险提示

• 宏观经济下行风险，房地产修复不及预期；
• 数据样本可能造成偏差。