20210127-东兴证券-中科创达-300496.SZ-公司动态跟踪点评_专注计算中间件_迎人工智能时代科技红利_4页_827kb

中科创达（300496）总结

公司概况

中科创达成立于2008年，是全球领先的智能操作系统产品和技术提供商。公司专注于智能操作系统技术，致力于人工智能关键技术的研发与应用，助力智能软件、智能网联汽车、智能物联网等领域的技术创新与产品化。公司坚持“技术+生态”的平台发展战略，拥有丰富的研发经验和大量自有知识产权，多次获得CES创新奖，并荣登“福布斯中国上市公司潜力企业榜”。

业绩表现

• 2020年度业绩：预计实现归母净利润4.28亿元-4.52亿元，同比增长80%-90%；预计营收同比增长超过40%，扣非后净利润同比增长超100%。
• 盈利预测：预计公司2020-2022年实现归母净利润分别为4.32亿、5.99亿、7.96亿，对应EPS分别为1.02元、1.41元、1.88元。
• 估值：对应PE分别为146倍、105倍、79倍，PE持续下降，显示市场对公司未来成长性的认可。

业务发展与市场前景

智能网联汽车业务

• 公司自2013年起前瞻布局智能网联汽车领域，已形成完善的业务模式，涵盖软件IP授权、产品售卖与开发服务。
• 行业市场规模预计从2019-2027年年复合增长率达22.3%，前景广阔。
• 公司在该领域具有行业领军地位，客户众多，业务持续高增长。

智能手机业务

• 5G规模商用推动智能手机业务增长，公司作为操作系统优化技术提供商，深度绑定高通、华为等芯片厂商，满足手机厂商在5G时代对差异化和迭代性需求。
• 随着5G手机的普及，公司有望受益于市场高速发展，带动总出货量和渗透率双提升。

智能物联网业务

• 公司推出的Turbox云平台和SOM模块方案，针对特定终端设计定制化系统方案，赋能多个细分领域。
• AR/VR、智能穿戴设备等市场格局分散，公司作为“卖铲人”角色，远期成长空间巨大。

财务指标分析

核心观点与投资评级

• 核心内容：公司专注于智能算力中间件系统，在智能操作系统和智能网联汽车领域具备显著优势，深度绑定高通、华为等芯片巨头，受益于5G和人工智能技术的快速发展。
• 主要观点：
  • 智能网联汽车市场前景广阔，公司具备领先优势。
  • 5G技术推动智能手机业务增长，公司具备技术与生态优势。
  • 智能物联网领域公司定位明确，远期成长空间巨大。
• 关键信息：
  • 公司盈利预测显示未来三年归母净利润持续增长。
  • 当前PE估值下降，反映市场对公司未来业绩的预期提升。
  • 投资评级为“推荐”，未来增长可期。
• 风险提示：
  • 研发投入产出不及预期。
  • 上游芯片厂商出货放缓可能影响公司业务发展。

结论

中科创达凭借其在智能操作系统、智能网联汽车和智能物联网领域的技术积累与生态布局，正处于人工智能时代红利的享受阶段。公司盈利能力和市场估值持续优化，未来增长潜力较大。尽管存在一定的研发风险和上游依赖风险，但整体来看，公司具备较强的行业竞争力和发展前景，建议投资者关注。