20250707-国贸期货-_国债周报（TL_T_TF_TS）_市场情绪回暖_债期逼近前高_17页_2mb

国债周报分析总结

报告基本信息

• 报告名称： 国债周报（TL&T&TF&TS）
• 分析师： 樊梦真，从业资格证号：F3035483，投资咨询证号：Z0014706
• 报告日期： 2025-7-7
• 投资咨询业务资格： 证监许可第31号（2012年）

市场行情概述

• 本周国债期货市场稳中有升，超长端收益率中枢小幅抬升，逼近上沿震荡区间。
• 央行流动性呵护政策见效，资金价格（如DR001和DR007）小幅走低，市场情绪回暖。
• 具体表现：TL系列和T系列期货价格上涨，成交量和持仓量变化不一，反映了机构拉久期和扫市场洼地行为。
• 季末效应过去，银行增配债券可能继续推低利率。
• 海外因素（如关税豁免风险、美联储政策）不确定性高，但影响有限。

分析师观点

• 短期观点： 国内宏观环境偏弱，实体投资回报率和地产表现不佳，市场主线是国内经济和政策动态。尽管海外不确定性存续，但难以主导国内债市。
• 中长期观点： 有效需求不足是核心挑战，受土地财政和债务约束影响；通缩风险高企，预计总需求短期内难根本回升。货币政策和财政政策协同加码有望维持低利率环境，支持债牛逻辑。

免责声明

• 本报告仅供参考，不构成投资建议；期市有风险，投资需谨慎。