肉奶共振_牧业迎来周期性机会_17页_1mb

牧业专题报告总结：

肉牛周期触底反弹，牛肉价格回升主要受进口政策收紧和国内供给去化影响。预计未来2~3年供应将持续偏紧，牛价和肉价有望维持上行趋势。原奶周期进入尾声，奶价下跌边际放缓，随着需求改善和供给侧出清加速，2026年内有望迎来拐点。肉牛价格上涨将直接增厚牧企淘牛收益，存栏出清则改善原奶供给格局，牧业迎来肉奶周期共振下的投资机会。

当前牧企估值仍处低位，且经营稳健，建议优先关注优然牧业、现代牧业、中国圣牧等港股龙头，同时可关注天润乳业、光明肉业等标的。风险包括产能去化不及预期、消费需求下滑及原材料价格波动。

（全文约450字）