20250712-华鑫证券-新时达-002527.SZ-公司动态研究报告_工业机器人领先_海尔入主赋能转型升级_5页_337kb

证券研究报告：新时达（002527.SZ）公司动态研究报告

投资要点

• 公司1995年成立，业务涵盖电梯控制、机器人及工业控制三大板块，是全球领先的工业机器人制造商之一，尤其在SCARA机器人领域排名全球第四、国产第二。
• 海尔集团通过收购10%股权并计划追加投资，成为控股股东，增强了公司的战略资源与生态协同，显著提升控制权。此举将赋能公司在工业互联网、智能制造等领域的转型升级，并引入高层管理团队。
• 公司具身技术基础雄厚，积极布局人形机器人领域，拟于2025年推出本体产品，成为海尔人形机器人落地的重要平台。
• 盈利预测：预计2025-2027年营收增至35.49亿、38.74亿、42.31亿元，净利润从亏损转正，EPS增长至0.31元。估值PE从1032倍回落至45.6倍，反映了未来增长潜力。
• 首次覆盖给予“买入”评级，建议关注人形机器人及海尔协同带来的成长机会，风险包括定增进度、市场竞争、原材料波动等。

核心数据摘要

• 业务结构：电梯控制全球第二，机器人SCARA全球第四，工业控制技术自主可控。
• 战略调整：海尔入主后，深化工业互联网生态，控制力加强，管理团队优化。
• 财务预期：2025年收入增速5.7%，净利润率由负转正；ROE从-23.1%提升至13.0%。
• 估值：当前PE 1032倍，未来降至45.6倍，具备较高成长溢价。

风险提示

1. 定增进度不及预期；
2. 机器人技术/市场竞争风险；
3. 原材料价格波动；
4. 行业周期或大盘系统性风险。

分析师与联系方式
张涵、吕卓阳等，专注工业机器人及自动化投资研究。