20251112-浙商证券-新时达-002527.SZ-新时达点评报告_25Q3营收_经营性现金流同比高增_持续推进人形机器人落地_4页_492kb

新时达(002527)公司点评总结

财务表现：2025年三季度公司营收同比增长34.94%，达10.10亿元，前三季度营收同比增长17.20%，达26.54亿元，扭亏为盈。经营性现金流改善显著，Q3净额达1143.71万元，回正且环比增长61%。

投资要点：维持“买入”评级，PE分别为898、135、59倍。预计2025-2027年归母净利润从-0.29亿元扭正至0.13、0.84、1.90亿元，CAGR约290%。

战略进展：人形机器人“新达”完成场景验证，能执行涂油、巡检、搬运作业。与海尔合作赋能，推进电梯业务出海东南亚等地，如越南、印尼市场。

市场前景：受益工业机器人产量高增（前三季度同比增长147%），公司为长三角链主，具地域优势。海尔入主有望带来更多客户资源。

风险提示：下游需求萎缩；与海尔整合不及预期；人形机器人进展缓慢。

盈利预测：营收和净利润高速增长，毛利率和ROE提升，预计2027年PE约59倍。