20260331-东吴证券-环保行业跟踪周报_固废业绩现金流双升+提分红兑现_油气资产重估下持续关注生物油板块_32页_2mb

环保行业跟踪周报总结

核心内容

本报告聚焦环保行业近期表现与发展趋势，重点分析固废处理、生物油、环卫装备、锂电回收等细分领域，并提供投资建议与风险提示。

主要观点

• 固废行业业绩与现金流双升：多家公司如海螺创业、绿色动力环保、永兴股份等在2025年实现营收与净利润增长，同时自由现金流改善，分红能力增强。
• 生物油板块持续走强：生物航煤、生物柴油及餐厨废油价格保持高位，预计SAF（可持续航空燃料）需求增长将推动行业盈利提升。
• 环卫装备电动化与无人化加速：2026年1-2月新能源环卫车销量同比增长208.44%，渗透率提升至32.38%，政策与经济性驱动行业增长。
• 锂电回收盈利稳定：金属锂、碳酸锂价格上涨，锂电循环项目盈利能力维持，预计锂回收率提升将带来毛利增长。
• 行业政策支持：国家能源局、生态环境部等发布多项政策，推动新型能源体系建设、绿色低碳发展及农村供水工程管理。

关键信息

重点推荐公司

• 龙净环保
• 高能环境
• 赛恩斯
• 瀚蓝环境
• 绿色动力环保
• 海螺创业
• 永兴股份
• 光大环境
• 军信股份
• 粤海投资
• 美埃科技
• 景津装备
• 新奥能源
• 昆仑能源
• 九丰能源
• 宇通重工
• 景津装备
• 新奥股份
• 金科环境
• 英科再生
• 路德科技

建议关注公司

• 大禹节水
• 联泰环保
• 旺能环境
• 北控水务集团
• 碧水源
• 浙富控股
• 中山公用

行业趋势与机会

• 垃圾发电：作为稀缺性绿电，现金流显著提升，绿色价值与出海成长空间巨大，具备类似长江电力的成长潜力。
• 生物油：SAF价格高位，UCO稀缺性凸显，预计未来将带来更高盈利。
• 环卫装备：电动化与无人化趋势明显，建议关注盈峰环境、宇通重工、福龙马、玉禾田等。
• 锂电回收：金属锂与碳酸锂价格上升，盈利维稳，行业有望进一步出清，提升盈利能力。

行业表现

• 环保及公用事业指数：2026年3月23日至27日上涨0.62%，优于大盘。
• 股票涨幅前十：雪浪环境（26.98%）、严牌股份（21.12%）、金圆股份（18.88%）等。
• 股票跌幅前十：太和水（-13.62%）、海峡环保（-9.21%）、仕净科技（-8.52%）等。

行业新闻

• 生态环境部座谈会：支持民营企业绿色低碳发展，推动政策优化与市场机制改革。
• 国家生态环境标准征求意见：涉及水质总氮测定等13项标准，强化环保监测体系。
• 泰和污水处理厂智能巡检系统：全国首个“海陆空”立体化机器人巡检系统启用，提升水务运维效率。
• 节能装备高质量发展实施方案：工信部等四部门联合发布，推动节能装备智能化、绿色化发展。
• 农村供水工程运行管护通知：水利部等六部门联合发布，推动城乡供水一体化与数智化管理。

公司公告

• 年报披露：永兴股份、绿色动力环保、海螺创业等公司发布2025年业绩快报，显示营收与净利润增长。
• 股份转让与减持：百川畅银、华控赛格、龙净环保等公司涉及股权转让、减持计划，部分股东减持股份。
• 对外担保公告：多家公司如圣元环保、倍杰特、中赋科技等为子公司提供担保，增强融资能力。
• 股份质押与冻结：部分公司如旺能环境、上海洗霸、联泰环保等出现股份质押与冻结情况，影响市场信心。

风险提示

• 政策推广不及预期
• 财政支出低于预期
• 行业竞争加剧
• 原材料价格波动
• 宏观经济波动

图表目录

• 图1：生物航煤价格
• 图2：国际市场生物柴油价格
• 图3：国内市场生物柴油价格
• 图4：餐厨废油价格
• 图5：涌水油价格
• 图6：地沟油价格
• 图7：生物航煤单吨盈利测算
• 图8：一代生物柴油单吨盈利测算
• 图9：环卫车销量与增速
• 图10：新能源环卫车销量与增速
• 图11：环卫新能源渗透率
• 图12：2026年1-2月环卫装备销售市占率
• 图13：2026年1-2月新能源环卫装备销售市占率
• 图14：锂电循环产业链价格周度跟踪
• 图15：锂电循环项目单位毛利情况跟踪
• 图16：各行业指数涨跌幅比较
• 图17：环保行业涨幅前十标的
• 图18：环保行业跌幅前十标的

表格目录

• 表1：公司公告

总结

本报告全面覆盖环保行业主要领域，分析其最新动态与投资机会，强调固废处理、生物油、环卫装备及锂电回收的市场潜力，同时指出政策支持与技术进步带来的行业增长机遇。重点推荐多家具备高成长性和良好现金流的公司，并建议关注部分具备潜力但尚未全面走强的企业。此外，行业政策与标准更新为环保行业提供新的发展机遇，值得投资者持续关注。