休闲食品行业深度报告：休闲食品行业竞争白热化，产品品质和渠道优势为支撑点-20230904-川财证券-29页_1mb

休闲食品行业深度报告总结

核心内容

休闲食品行业涵盖熟食、零食和烘焙产品三大类，其中熟食以休闲卤制品为主，零食包括果脯蜜饯、坚果炒货、膨化食品等，烘焙产品则主要为具有饱腹感的面包、糕点和饼干等。行业市场规模已突破万亿，正经历从快速增长向微增阶段的转变，但仍有较大发展空间。行业政策支持消费升级，鼓励健康、安全、高品质产品的发展，推动行业向“百花齐放”的特色食品产业格局演变。

主要观点

1. 行业特点：休闲食品行业呈现“大而全”但“小企业”的特征，市场格局分散，竞争激烈，但通过产品品质和渠道优势可以形成核心竞争力。
2. 产品优势：产品品质是盈利的核心驱动力，差异化产品有助于企业在市场中脱颖而出。单品类深耕与多品牌发展并存，满足不同消费群体需求。
3. 渠道变革：行业销售渠道经历了从路边摊、批发市场、大型超市、电商到新型零食量贩店的演变，当前以全渠道运营为主，尤其是线上兴趣电商和线下零食量贩店的崛起，为行业带来新的增长点。
4. 市场趋势：消费者对休闲食品的需求呈现多样化、场景化趋势，消费场景涵盖休闲聚会、旅游、办公等。消费者更注重口感、口味及质量安全，推动产品创新和行业升级。
5. 政策支持：国家出台多项政策，如《扩大内需战略规划纲要》和《关于培育传统优势食品产区和地方特色食品产业的指导意见》，鼓励行业向高品质、健康化发展。

关键信息

• 行业规模：2022年休闲食品行业市场规模达11654亿元，预计2027年将达到12378亿元。
• 消费数据：2023年消费者单次购买金额集中在10-100元，近7成消费者月收入在5k-15k元之间，中青年是消费主力人群。
• 渠道发展：线下门店仍是主流销售渠道，但线上电商与兴趣电商快速崛起，如抖音、快手等平台成为新兴销售渠道。
• 细分行业：
  • 卤制品行业规模保持增长，竞争压力较大，市场份额逐渐向头部企业集中。
  • 休闲零食赛道众多，发展机会不断涌现，其中果干蜜饯和坚果炒货增长较快。
  • 烘焙食品市场尚未饱和，行业增长潜力大，企业数量多，市场集中度低。

投资策略及关注标的

投资策略

• 行业处于成长期，企业应关注差异化竞争优势，提升全渠道运营能力。
• 产品品质和渠道布局是企业实现快速增长的关键。
• 建议关注具备“产品+渠道”双轮驱动能力的企业，积极布局线下与线上渠道，提升品牌影响力和市场渗透率。

关注标的

风险提示

1. 食品安全风险：食品加工企业在采购、生产、运输等环节存在食品安全隐患，影响企业声誉。
2. 原材料成本波动风险：肉类、坚果、蔬果等原材料价格波动可能影响企业毛利率和盈利能力。
3. 渠道成本增加风险：新兴零食量贩店以量换价，可能压缩利润空间。
4. 市场复苏不及预期风险：疫情后市场复苏可能受多种因素影响，复苏进度可能不及预期。

结构总结

• 行业简述：介绍行业分类、产业链及市场前景。
• 市场格局：分析细分行业的发展状况与机会。
• 竞争逻辑：探讨产品和渠道如何塑造企业成长路径。
• 重点关注标的：分析盐津铺子、劲仔食品、良品铺子、周黑鸭等企业的竞争优势及发展策略。
• 投资建议：建议关注具备产品与渠道双轮驱动能力的企业，积极布局线上线下全渠道。
• 风险提示：提示行业潜在风险，包括食品安全、原材料成本、渠道成本和市场复苏等。