20151122-东兴证券-食品饮料行业2015年第47周周报_央视广告招标落幕_白酒行业低调_啤酒行业下滑_11页_737kb

食品饮料行业2015年第47周周报总结

核心内容概述

2015年11月22日发布的食品饮料行业周报显示，该行业整体表现稳健，上周食品饮料行业指数上涨2.27%，跑赢沪深300指数1.59个百分点，涨幅处于中游水平。其中，饮料行业涨幅最大，而白酒行业涨幅最小。从年初至11月20日，食品饮料行业累计上涨3.40%，跑赢沪深300指数3.61个百分点。

主要观点

• 行业整体表现：食品饮料行业指数表现优于市场基准指数，但白酒行业作为防御型行业走势相对落后。
• 广告招标情况：2016年央视黄金资源广告招标大会结束，酒类企业中洋河和沱牌舍得为白酒企业，青岛和燕京啤酒为啤酒企业。白酒行业中标金额为9455万元，与2015年相比变化不大，而啤酒行业中标金额为1.42亿元，同比减少5.32亿元，显示啤酒行业处于快速下滑趋势。
• 行业趋势：白酒行业整体处于底部，部分企业选择提前签约央视广告以低调应对市场变化；啤酒行业受国内外市场不景气影响，嘉士伯关闭华东酒厂并裁员，显示出行业下行压力。
• 乳制品行业：伊利和光明获得2016年央视广告资源，布局主要针对里约奥运会，显示出行业对重大赛事的重视。
• 投资策略：上周投资组合表现略逊于行业指数，但跑赢沪深300指数。重点推荐公司包括泸州老窖、古井贡酒、贵州茅台、伊利股份和百润股份，权重均为20%。

关键信息

行情回顾

• 食品饮料行业指数上周上涨2.27%，跑赢沪深300指数1.59个百分点。
• 饮料行业涨幅最大，白酒行业涨幅最小。
• 年初至11月20日，食品饮料行业累计上涨3.40%，跑赢沪深300指数3.61个百分点。
• 上周末行业静态PE估值为27.3倍，动态PE估值为24.0倍，静态PE估值对A股溢价率为1.36倍。

行业要闻

1. 张裕收购法国葡萄酒庄：张裕计划以350万欧元收购法国酒庄苔思藤，是其海外扩张策略的一部分。
2. 茅台电商平台上市计划：茅台集团计划在3年内实现电商平台独立上市，平台目标交易额超200亿元。
3. 嘉士伯亏损关闭华东酒厂：嘉士伯第三季度亏损41亿元，计划关闭华东酒厂并裁员，以应对市场不景气。

重点公告

1. 中葡股份出售蒸馏酒类资产：公司整体出售蒸馏酒类资产，预计带来收益1亿元。
2. 老白干酒非公开发行股票获批：公司获得证监会核准非公开发行不超过35224069股。

重点公司盈利预测与估值

重点公司周股价涨跌幅

• 涨幅前五：

  1. 百润股份：23.15%
  2. 涪陵榨菜：10.76%
  3. 古井贡酒：4.46%
  4. 河北承德露露：4.39%
  5. 泸州老窖：4.37%

• 跌幅前五：

  1. 深深宝A：-8.76%
  2. 海欣食品：-6.94%
  3. 恒顺醋业：-4.46%
  4. 贝因美：-2.83%
  5. 伊力特：-2.42%

投资建议

• 食品饮料行业整体表现稳健，但白酒和啤酒行业受市场影响较大，需关注其发展趋势。
• 重点推荐公司包括贵州茅台、古井贡酒、泸州老窖、伊利股份和百润股份，权重均为20%。
• 建议关注行业动态及政策变化，尤其是乳制品行业对奥运会的布局和白酒行业的电商渠道发展。

行业评级体系

• 公司投资评级：

  • 强烈推荐：公司股价相对强于市场基准指数收益率15%以上。
  • 推荐：公司股价相对强于市场基准指数收益率5%~15%之间。
  • 中性：公司股价相对市场基准指数收益率介于-5%~+5%之间。
  • 回避：公司股价相对弱于市场基准指数收益率5%以上。

• 行业投资评级：

  • 看好：行业指数相对强于市场基准指数收益率5%以上。
  • 中性：行业指数相对市场基准指数收益率介于-5%~+5%之间。
  • 看淡：行业指数相对弱于市场基准指数收益率5%以上。

分析师信息

• 徐昊：7年食品饮料行业研究经验，执业证书编号：S1480514070003
• 焦凯：3年食品饮料行业研究经验，执业证书编号：S1480512090001

免责声明

本报告由东兴证券研究所撰写，引用信息来源于公开资料，不保证其准确性和完整性。报告观点仅供参考，不构成投资建议。未经授权，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。