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总第3156期总结

核心内容概述

本期内容主要围绕港股及美股市场动态、公司业绩表现和相关投资分析。整体市场情绪有所恢复，主要受维稳政策影响，部分行业如石油和内房股表现突出。同时，阿里巴巴、亚马逊和脸书等美股公司也有新的动态，如阿里巴巴成立平头哥半导体公司，亚马逊拓展家电市场及布局无人商店，脸书面临欧盟监管挑战。

大市分析

市场表现

• 恒指：9月19日反弹超过320点，升至27407点，涨幅1.19%。
• 国指：收盘报10742点，涨幅1.75%。
• 成交金额：港股主板成交金额增至963亿港元。
• 沽空比例：达14.04%，继续超标。
• 升跌股数比：1162:506，日内涨幅超10%的股票有44只，跌幅超10%的有6只。

政策影响

• 美中互提关税落地，市场不确定性减少，利好市场情绪恢复。
• 内地推出MLF操作释放流动性，支持基建，强化维稳政策。
• 市场传出个税房贷利息扣除细则，推动内房股上涨。

走势分析

• 恒指升穿前一级微型浪顶27340点，反弹势头增强。
• 若能突破27300至27500点阻力区，反弹幅度有望扩大。

公司评论：中国电信（00728）

2018年中期业绩

• 运营收入：1930亿元人民币，同比增长4.7%。
• 服务收入：1776亿元人民币，同比增长7.0%。
• 经营性利润：191亿元人民币，同比增长6.4%。
• 归属母公司股东利润：135亿元人民币，同比增长8.1%。

移动服务

• 收入：836亿元人民币，同比增长10.3%。
• 手机上网收入：同比增长26.5%。
• 4G用户数：2.17亿户，净增3527万户。
• 移动用户数：2.82亿户，净增3166万户。
• 移动服务市场份额：提升至18.9%。

固网服务

• 收入：940亿元人民币，同比增长4.2%。
• 固网用户数：1.4亿户，同比增长7.9%。
• 光纤宽带用户数：1.3亿户，同比增长7.6%。
• 固定电话用户数：1.1亿户，同比下降2.3%。
• 固网服务ARPU：47.2元，同比下降9.2%。

新兴业务

• 智慧家庭收入：43亿元人民币，同比增长34.2%。
• 天翼高清用户数：9830万户，净增1254万户。
• DICT收入：同比增长24%，其中IDC业务增长20%，云业务增长145%，大数据业务增长31%。
• 物联网业务：收入增长86%，连接数净增近3000万，达7419万。

资本开支

• 2018年上半年资本性支出：329亿元人民币，同比下降15.5%。
• 4G基站数量：120万个，上半年新增3万个，全年目标新增20万个。
• 5G试验：2018年在17个城市进行，2019年试商用，2020年规模商用。

公司访问要点：安踏体育（02020）

收购AmerSports

• 收购意向：安踏与方源资本向AmerSports发出无约束力初步收购意向。
• 交易对价：约46.6亿欧元（约373亿元人民币），按每股40欧元现金收购。
• 股东同意：需获得AmerSports至少90%已发行股份的股东同意。
• 收购影响：有助于安踏扩大品牌组合，提升国际市场份额，强化全球化战略。

AmerSports概况

• 品牌组合：涵盖登山、滑雪、骑行、潜水、网球、健身等多个细分市场。
• 2017年收入：27亿欧元（约216亿元人民币），净利润0.93亿欧元（约7亿元人民币）。
• 中国市场收入：1.2亿欧元（约9.6亿元人民币），占总收入4.5%，预计未来增长空间大。

收购影响分析

• 每股溢价：39%，基于保守预测和行业估值。
• 2019年收入预测：安踏总收入预计达482亿元人民币，净利润预计51.8亿元人民币。
• 挑战：可能增加负债率和融资成本，对外汇波动更敏感。

美股每日资讯

阿里巴巴（BABA）

• 平头哥半导体公司：整合中天微和达摩院芯片业务，推进云端一体化布局。
• AI芯片：预计2019年下半年推出，应用于数据中心、城市大脑和自动驾驶等场景。
• 目标价：36.5港元，当前市盈率25.2倍。

亚马逊（AMZN）

• 家电产品：计划年底推出接入Alexa的微波炉、扩音器、接收器等设备。
• 无人商店：计划2021年前开设3000家，提升零售体验。
• 当前市盈率：21.8倍，目标价18.13港元。

脸书（FB）

• 欧盟监管：因未遵守消费者法规，可能面临制裁。
• 应对措施：与欧盟合作修改条款，提升透明度。
• 当前市盈率：23.3倍，目标价240港元。

公司估值与评级

香港股市

• 李宁：买入，目标价9.88港元，当前市盈率21.7倍。
• 蒙牛乳业：买入，目标价27.20港元，当前市盈率26.9倍。
• 康师傅：买入，目标价18.10港元，当前市盈率26.3倍。
• 华国际：买入，目标价7.40港元，当前市盈率9.1倍。
• 宝踏：买入，目标价47.55港元，当前市盈率21.8倍。

美股公司

• Facebook：买入，目标价240港元，当前市盈率24.7倍。
• 苹果：买入，目标价242港元，当前市盈率19.0倍。
• 京东：持有，目标价36.80港元，当前市盈率52.8倍。

总结

本期内容全面覆盖了港股及美股市场动态，重点分析了中国电信和安踏体育的业绩表现与投资前景。中国电信在移动和固网服务上表现稳健，新兴业务增长迅速，5G布局逐步推进。安踏体育拟收购AmerSports，虽然面临挑战，但有望提升国际市场份额和品牌组合。美股方面，阿里巴巴、亚马逊和脸书均有新动态，市场对其未来表现充满期待。整体来看，市场情绪有所恢复，维稳政策成为关注焦点，部分行业如石油和内房股表现突出。