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格林大华期货甲醇早报总结（20211008）

核心内容

本报告分析了甲醇市场的短期走势，指出在假期期间海外天然气价格剧烈波动，叠加冬季限气预期，甲醇进口量预计偏低。同时，国内甲醇生产装置受双控政策和煤炭供应紧张影响，存在降负或停车的可能，导致供应面偏紧。下游需求方面，部分传统行业开工率有所回升，但MTO装置开工率下降，进一步影响甲醇需求。综合供需因素，甲醇价格预计偏强震荡。

主要观点

• 供应端偏紧：受双控政策和煤炭紧缺影响，国内甲醇装置可能降负或停车，供应减少。
• 需求端波动：传统下游如甲醛、醋酸、MTBE开工率有所回升，但MTO装置因利润问题或检修计划而开工率下降。
• 进口预期偏低：海外天然气价格高位震荡，冬季限气预期下，甲醇进口量或维持低位。
• 库存情况：节前甲醇企业库存量为32.66万吨，环比减少；港口库存有所增加，显示市场供应压力。
• 价格走势：在供应偏紧和需求部分回升的背景下，甲醇价格预计偏强震荡。

关键信息

利多因素

• 下游需求回升：甲醛开工率环比下降3.88%，醋酸开工率环比上升6.1%，MTBE开工率环比上升0.83%。
• 库存下降：节前甲醇企业库存量为32.66万吨，环比减少2.13万吨。
• 内地订单待发量增加：内地企业订单待发量为41.38万吨，环比增加8.58万吨。
• 部分装置停车整改：兖矿煤业榆林能化80万吨甲醇项目停车整改，需完成能耗等量置换后方可投产；中天合创因能耗双控指标，甲醇装置可能停一部分。

利空因素

• 西北地区签单量下降：截止9月28日，西北地区部分甲醇企业周度签单量（不含长约）约5.55万吨，环比下降13.28%。
• 港口库存增加：节前甲醇港口库存81.82万吨，环比增加1.51万吨，其中华东港口库存62.71万吨，华南19.11万吨。
• 部分装置检修：中原乙烯MTO装置因利润问题停车，重启时间待定；南京城志一期29.5万吨MTO装置开始停车检修，二期负荷降至6成；兴兴MTO装置计划停1个月；盛虹丙烯腈检修同步影响MTO装置；久泰甲醇和MTO装置同步降3成负荷。

风险因素

报告提示投资者需关注以下风险因素：

• 全球疫情发展
• 经济刺激政策及变化
• 国内产能投产情况
• 装置检修动态
• 下游需求变化
• 港口库存水平
• 国际油价联动效应
• 煤炭价格波动
• 美债收益率
• 美元指数

操作建议

建议投资者采取观望或短线操作策略，关注市场动态及政策变化。

免责声明

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研究员信息

• 研究员：吴志桥
• 联系电话：021-3812-6280
• 从业资格：F3085283