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格林大华期货甲醇早报总结（20210915）

核心内容概述

格林大华期货发布的甲醇早报分析了2021年9月15日甲醇市场的运行情况及未来走势。报告指出，甲醇市场受到多重因素影响，包括美国飓风导致的装置重启、国内传统下游需求恢复、煤炭供应紧张对生产的影响、港口库存变化以及MTO装置检修等。整体市场波动加剧，操作建议以观望或短线操作为主。

主要观点

• 市场波动加剧：受美国飓风影响，甲醇装置陆续重启，但同时国内部分甲醇装置因缺煤降负荷或停车，港口到港量不高，港口多空博弈导致甲醇价格波动加大。
• 传统下游需求回升：上周甲醛和醋酸开工率分别环比上升2.47%和2.58%，表明传统下游需求逐步恢复，国庆前备货需求尚存，市场存在一定的支撑。
• 库存维持低位：内地甲醇企业库存量为36.46万吨，环比减少1.24万吨；港口库存也处于相对低位，华东港口库存68.27万吨，华南13.96万吨，整体库存压力较小。
• 供应端受政策与成本影响：能耗双控政策对西北地区甲醇装置造成影响，部分企业如山西、国泰、兖矿榆林等可能面临限产或停车；煤炭价格上升也导致部分装置降负运行。
• MTO装置检修频繁：江苏斯尔邦石化、兴兴、盛虹等企业MTO装置计划停车检修，对甲醇需求产生一定抑制，同时影响下游产业链的稳定性。

关键信息

利多因素

• 下游需求恢复：甲醛和醋酸开工率提升，显示传统下游需求逐步回暖。
• 库存低位运行：内地及港口库存均处于较低水平，有利于价格支撑。
• 部分装置降负：煤炭供应紧张导致部分甲醇装置降负运行，可能影响供应量。

利空因素

• 美国飓风影响缓解：路易斯安那州3套甲醇装置正恢复生产，有助于缓解供应紧张。
• MTO装置检修计划：江苏斯尔邦石化、兴兴、盛虹等企业MTO装置计划检修，或将减少甲醇需求。
• 进口量增加：2021年8月甲醇进口量预估达110.18万吨，环比7月增长24.40%，可能对国内市场形成一定压力。

操作建议

• 建议投资者采取观望或短线操作策略，关注市场波动及政策变化带来的影响。

风险因素

• 全球疫情发展：可能影响下游需求及国际供应链。
• 经济刺激政策变化：对整体市场情绪和需求产生影响。
• 国内产能投产：新增产能可能对市场供需造成冲击。
• 装置检修情况：装置检修频率及持续时间影响供应稳定性。
• 下游需求变化：传统下游行业复苏情况是关键支撑因素。
• 港口库存波动：库存变化直接影响市场供需平衡。
• 国际油价联动效应：油价波动可能影响化工品成本及价格走势。
• 煤炭价格变化：煤炭作为甲醇生产的重要原料，价格波动对成本和供应有显著影响。
• 美债收益率与美元指数：可能间接影响国际市场的资金流动及大宗商品价格。

其他信息

• 本报告由研究员吴志桥发布，联系电话为021-3812-6280。
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