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锰硅早报总结（2026-09-14）

核心内容概览

本报告为大越期货投资咨询部胡毓秀发布的锰硅早报，内容涵盖锰硅市场基本面、基差、库存、盘面走势、主力持仓、价格预期及成本分析等多方面，为投资者提供市场分析与操作建议。

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主要观点

1. 基本面分析

• 原料端：锰矿与硅锰市场处于成本支撑、需求博弈与节前预期交织的关键阶段。
• 钢厂端：钢厂仍处于减产周期，但节前备货招标情况良好。
• 工厂端：硅锰产量缓慢爬升，工厂今日均有出货，库存逐步由厂库向期货端转移。
• 产能压力：硅锰产能压力仍存，短期需关注原料端走势及钢厂生产情况变化。
• 长期预期：硅锰基本面不具备持续上涨条件，长期走势偏弱。

2. 基差情况

• 现货价格为5900元/吨，11合约基差为48元/吨，现货升水期货，显示市场对期货价格的支撑较强，偏多。

3. 库存状况

• 独立硅锰企业库存：全国63家样本企业库存为372800吨。
• 钢厂库存：全国50家钢厂库存平均可用天数为17.08天，中性。

4. 盘面走势

• MA20向上，11合约期价收于MA20下方，显示短期趋势偏弱，中性。

5. 主力持仓

• 主力持仓净空，且空头增加，显示市场情绪偏空。

6. 价格预期

• 预计本周锰硅价格震荡运行，SM2611合约价格预计在5800-5900元/吨之间震荡。

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关键信息

一、供应情况

• 产能：硅锰产能压力仍在，产量缓慢爬升。
• 地区产量：内蒙古、宁夏、贵州月度产量数据及日均产量数据（见图表）。
• 开工率：显示地区开工率变化趋势，反映市场供应情况。

二、需求分析

• 钢招：节前备货招标情况良好，但钢厂整体仍处于减产周期。
• 采购价格：钢招采购价格走势反映市场需求变化。
• 铁水与盈利：日均铁水产量及钢厂盈利情况显示需求端的不确定性。

三、进出口情况

• 进出口数据反映市场对外部供需的依赖程度，具体趋势见图表。

四、库存转移

• 库存逐步由厂库向期货端转移，显示市场流动性变化。

五、成本分析

• 锰矿价格：天津港锰矿价格走势反映原料成本变化。
• 进口量：锰矿进口量变化影响市场供应与成本。
• 港口库存与可用天数：港口库存及可用天数显示锰矿供应的紧张程度。
• 高品矿库存：高品矿库存情况对成本支撑有重要影响。

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总结

综合来看，锰硅市场当前处于基本面与预期交织的阶段，短期内价格预计震荡运行，主要受原料成本支撑与下游需求博弈影响。钢厂减产周期仍在，但节前备货情况良好，工厂产量缓慢回升，库存逐步向期货端转移，显示市场流动性变化。主力持仓净空且空头增加，市场情绪偏空。投资者需密切关注原料端走势、钢厂生产情况及期货市场动态，谨慎操作。

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